重磅！巴菲特股東大會5萬字實錄：錯失我不明白職業的出資時機一點也不惋惜

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來歷：新浪美股

迷人的重磅！巴菲特股東大會5萬字實錄：錯過我不懂行業的投資機會一點也不遺憾的視圖

　　新浪美股5日晨訊 2024年巴菲特股東大會剛落下帷幕，伯克希爾-哈撒韋董事長兼CEO巴菲特踐約與四萬余名參會股東，其間包括數千名來自我國的出資人面臨面交流。93歲的巴菲特在近六個小時的問答環節中，和公司高管格雷格·阿貝爾、阿吉特·、賈恩一同答復了各界出資人34個問題，觸及科技股、國際商場、動力出資、生成式AI、穩妥事務、人生最高價值等各個方面。

　　按照常規，問答之前巴菲特介紹了當天早間發布的伯克希爾2024年榜首季度的財報，他指出，曩昔的季度不能說它是咱們最棒的一個季度，可是也不能說是最差的一個季度，任何的作業在穩妥界來講都是會有走運的時分，也有徹底不能考慮的季度，可是身處穩妥業，伯克希爾必定會盡力改進前進的。此外，巴菲特告知咱們，公司現在能夠出資的錢仍是比從前要更多，這是現在的一個現象。巴菲特覺得這是合理的，在可猜想的未來還會堅持這種狀況。

　　以下是新浪美股收拾的本次大會的實錄。

　　巴菲特：咱們早，謝謝咱們今日來到現場。我周圍是格雷格·阿貝爾，是擔任除了穩妥事務之外的伯克希爾副CEO，在格雷格周圍是咱們擔任穩妥事務的阿吉特·賈恩。咱們現場還有十分多的董事們，也請咱們簡短地起立，會場前面有霍華德·巴菲特，蘇珊·巴菲特，史帝夫·伯爾克、肯·碩克、克利斯·戴維斯、羅勒·艾曼斯、勞爾·艾爾森，這些都是公司的董事會成員。

　　這中心還有兩位我要特別稱謝的，在咱們開端之前，我先簡略地介紹一下。

　　首要，我要先感謝莫利薩，今日咱們全部的大會都是歸功于她。她剛剛跟我進行了陳述，說咱們今日會議又創了新的記載，今日咱們的喜詩糖塊，我想現在賣的數量或許是比從前賣得更多，現已有6噸之多了。

　　我要跟咱們介紹下面這位，這位，也便是他把剛剛看的紀錄片整合在一同的，你能夠幻想今日全部的一些場景以及曩昔從前閱歷過的路程，他都參與了，咱們中心還有一些好萊塢的大明星們，以及各式各樣的不同的人參與其間。他剛剛跟咱們講，咱們現在只能夠在咱們的攝影棚里邊進行播映，后來我就跟CNBC講，咱們仍是要現場播映這么做的。你能夠看得出來他們真的花了多大的一些盡力，全部的一些協作以及進行整合的一些作業，你也能夠看到詹妮·里帕德女士，還有其他一個關于美國的影集，其間這些家庭主婦，也是咱們講到的。你現在把全部的這些人整合在一同，將這個紀錄片給放映出來，這是真實由許多人做的，并且花了這么多年的時刻，所以我要再次感謝咱們。今日咱們把聚光燈照在拜瑞德身上，這便是咱們的制片人拜瑞德先生。

　　咱們現在也有相應的財政陳述出臺了，今日是在7點鐘發布的，榜首季度的財報。咱們先扼要的剖析財政陳述，待會兒咱們會繼續跟咱們詳細交流。

　　榜首張咱們的投影片，這是咱們榜首季度的陳述，現在伯克希爾-哈撒韋公司進行運作以及全部的運營收入，這些也都是咱們運作的時分得到的一些財政成果。還有在咱們的商場上，在動亂之后得到的整合財政成果。中心也有其它的一些改動的項目，榜首個季度的成果，你們也看到了，咱們全部的成果也是比一般均勻的季度要更好。賈恩先生，今日要我跟咱們說，他講到榜首季度的穩妥事務的一些核算，在穩妥專業上是不能夠予以相應地進行剖析的。當然咱們在全國際也遭受了相應的風暴，也會影響到咱們的收入，這是榜首個最重要的要素。

　　或許就咱們的規范來講，機遇或許不對，特別是在東岸產生的作業，這也是咱們現在做點評時分最具危險的一個事項。其他，還有地震。

　　可是在榜首季度，您看到的終究得到的一些財政成果，我不能說它是咱們最棒的一個季度，可是也不能說是最差的一個季度，任何的作業在穩妥界來講都是會有走運的時分，或許是徹底不能夠考慮的時分，可是咱們在這種承保業或許說穩妥業，咱們必定會繼續改進的，在每個年度陳述之中，這方面的收益都特別高。在陳述中也能看到，上一年咱們現已取得了固定的短期出資收益。其他，還有利息收入的一些改動。這樣的一個數字看起來是十分令人矚目的。

　　我能夠告知咱們，咱們現在能夠出資的錢仍是比從前更多，這是現在的一個常見現象。并且我覺得是合理的，是徹底能夠猜想到的。

　　咱們看看鐵路事務的收益，它的下滑仍是比較陡峭的。當然咱們不能夠立刻地進行猜想，有的時分某一些收益，比方說咱們現在看到了一些實踐改動的狀況，或許立行將產生的一些狀況?，F在講鐵路方面遭到的一些影響，仍是有潛在的一些收入影響的，比方咱們在前一個禮拜究竟裝了多少車廂，在前一個禮拜中一些運營規劃或許也會改動。所以，在每個禮拜咱們都會有不同的一些收益的成果。可是我跟咱們講這些仍是比較均勻的，這些收益，也便是咱們等待中的一些數字，是咱們預期中的，咱們應該會賺取更多的收益。除此之外還有動力公司，咱們有了比較好的收益，可是有的時分環境遭到影響，咱們有必要要在咱們的年度陳述中進行注明。比方上一年，有的時分上漲了，可是得到終究數字的時分，這個中心有112億，比上一年仍是添加了。咱們等待咱們的全體收益應該會十分穩健，每一年的狀況都進行上升，咱們也能夠堅持在370億，在上一年的收益之中。伯克希爾的方針，便是期望成果讓咱們滿足，在經濟的這些方針之下，我剛剛舉的一個比方，便是能夠添加咱們的運營收益。十分簡略，但這便是咱們一向在企圖能夠堅持的。

　　咱們講講成果前史，開端我以疫情作為咱們的比方，那個時分咱們現已有了240億，可是疫情產生了，成果咱們的數字從270億又到300億等等。這些講到的收益是十分風趣的，可是咱們還要再考慮到折舊、攤銷以及稅收等等。我要講的是，伯克希爾每一天都會有大約至少1億以上的進出狀況，包括周末還有放假的日子，這些全部的財政布置都在產生之中。咱們是負有股東職責的，看到這些數字的時分您就能夠看到為什么我這么解說。今日咱們看到了這些股東全部的權益，這上面的日期是到3月31號停止。伯克希爾除了某一年，或許是在1968年，那個時分它的股息或許是只需大約1毛錢左右。假如說把那一天除掉，其它的日期，咱們是隨時都現已在堅持十分好的一些狀況，有的時分咱們做的一些作業或許也會有過錯，可是犯的一些過錯有的時分并不是真實具有沉痛性的，在曩昔的57、58年之中，大約至少有五六次，或許是十幾次。不論怎樣做，最重要的是做大的決議方案，繼續地成為咱們現在的輔導準則。咱們這個中心現已累積了至少5710億的成果，這些出資報答率也是咱們能夠看到的，并且沒有讓步的一些痕跡。所以，顯現出咱們究竟能夠做些什么？并不是咱們真實講的奇觀，而是在節省全部一些花費的狀況下取得的。

　　咱們這中心有一群真實的十分棒的股東，并且有一群咱們的協作同伴，隨時都在期望能夠替咱們節省花費金錢，咱們也讓他們能夠做他們的作業，便是我剛剛現已介紹的這批人，大衛宗族，還有他們的兒子、孫子以及曾孫輩，他們底子上也留給咱們許多走運，給了咱們很好的東西，能夠讓咱們繼續堅持?？墒撬麄兊娜兆愚k法并不是活得像皇家的國王或許是皇后相同，他們從前蓋的這些房子在新英格蘭，并且也是跟一般的人相同，每天吃的、喝的都是如此。

　　我能夠告知咱們，您能夠看到，他們便是一群跟我差不多一類的人們，他們有的時分會到其他當地去，也會再花費一些讓人不行信賴的有必要要用的錢?？墒俏夷軌蚋嬷蹅?，在曩昔的這些時刻之內，沒有一個人會失去任何的一些狀況。其他，還有整合出來的一些財政成果，在咱們現在看到的一些長距離跑道上。在午飯之后，您能夠再聽到我再解說。

　　咱們持有的現金包括國債在內有1820億左右，在這個季度完畢的時分抵達2000億，這個錢咱們想要花，可是花的話，咱們必定要找到適宜的標的。期望危險能夠滿足小，并且報答能夠很大。

　　咱們的股票比咱們在買的時分價值略微有一些添加，咱們不會再以一個很大的辦法來進行股票的購買了，由于許多公司也不會以大數額來進行出售。所以，在股票的回購上，咱們也會滿足地慎重。

　　終究一張幻燈片，從曩昔五年的狀況來看，咱們沒有辦法像其它公司相同發行那么多的股票，咱們有這么多的出資者，咱們需求操控流通股的數量。他們不會想著賣咱們的股票吧？對不對？咱們每天或許每周都不會注重股票的價格，每天注重股票價格的人反而賺不了錢，許多時分咱們買了咱們的股票就放在那里，乃至都不會去看太多，這便是伯克希爾曩昔的一些故事，咱們會在長時刻給咱們帶來營收添加，咱們也是期望能夠削減流通股的數量，也期望偶然能夠看到這種出資的機遇，能夠有一個適宜的優質價位。

　　榜首季度的布景信息就講到這兒，我把話筒交給貝琪。

　　發問：今日早上有些新聞，伯克希爾又賣出了1.25億蘋果的股票，現在它是伯克希爾-哈撒韋最重倉的一只股票，這是來自一位27歲馬來西亞股東的問題，他說上一年你講到的可口可樂和美國運通是伯克希爾-哈撒韋兩只持股時刻最長的公司，您也講了這些事務給咱們股東帶來了很好的收益，可是您沒有把蘋果包括進它們的隊伍傍邊。你是不是覺得從蘋果這邊來看，它的招引力、它的出資的魅力或許都比2016年你其時出資的時分有所下降？

　　巴菲特：咱們仍是有許多蘋果的股票，在本年末的時分，蘋果很有或許會是咱們有史以來最大的一般股的持有方。查理和我都會去看這些一般股，咱們把它們認為是事務，不單單僅僅股票。咱們也有冰雪皇后的股票，咱們也把它看為事務?？煽诳蓸芬彩且患夜?，美國運通也是一家公司，咱們把他們看成是一項事務，看成是公司，咱們能夠買下十分棒的公司，可是買不了他們全部的或許是80%以上的股份。當咱們去審視蘋果、美國運通和可口可樂的時分，咱們把他們看成是公司，當然有一些稅務、辦理等等方面要素的不同，可是當咱們去裝備資金的時分，咱們會去看哪一個公司，而不是說僅僅把他們當成股票的出資，咱們也不會想去猜想商場，不會企圖去單單地選股，我許多年都做錯了一些作業，我很早就對買股票感愛好，我覺得股市充滿了魅力，可是終究我聽到了一個聰明的出資者給我的告誡，就幾句話罷了。他其時比我說得更好，意思大致是如此，“你在看股票的時分，你要把它看成是一家公司、一項事務，有些時分你不要把它們看成是能夠給你帶來報答的東西，而是它們會在長時刻怎樣去服務你的出資組合。”這句話其時讓我深受啟示，查理和我在裝備財物的時分也是一向在考慮這句話，咱們多年來的出資理念跟著本錢的添加其實也有所改動，改動了許多，可是最底子的準則仍是在那里，便是格雷厄姆的哲學，便是說你假如僅僅選股的話，你是在糟蹋時刻，你需求把這個資金放在更好的當地。查理又給了我更好的主張，讓我把錢裝備到了更適宜的當地。所以，這也是為什么咱們一向以來具有像美國運通和可口可樂這樣超卓的事務，蘋果乃至是更好的一項事務、一家公司，咱們仍是會長時刻地持有這三家公司的股票，并且在曩昔也取得了許多的成功。

　　辦法其實真的十分簡略，便是咱們要不斷地去盡力，在盡力的進程傍邊咱們學會了怎樣去做數學，怎樣去做核算。咱們作為出資者，咱們的心態要擺正。當有一些作業產生的時分，他或許會很大地改動咱們本錢裝備的戰略，可是在蘋果這個比方上，它依然會長時刻是咱們最大的一筆出資，可是在現在的一些狀況下，我不介懷繼續在咱們現金的持有量上添加，并且會去看在股市上、權益商場中，有哪些代替的方案。

　　有一件作業或許會讓咱們吃驚，我知道的簡直每一個人，都把許多留意力放在怎樣不繳稅上面。當然避稅我覺得是合理的，咱們盡管不介懷在伯克希爾這邊繳稅，咱們現在是以21%的聯邦稅率來付稅。蘋果這邊是35%，曩昔從前抵達52%，聯邦政府關于咱們的這個收入，有一部分是有全部權的，便是咱們營收傍邊有一部分是要交給政府的，并且這樣的一個稅率，他們任何一年都有或許改動它的百分比?，F在這個稅率是21%，由于現在的財政方針，我覺得這個稅率很有或許在將來會前進，高稅率很有或許在不久的將來產生，政府會想從伯克希爾的營收傍邊拿走更大的一部分，政府或許也會決議說不期望自己的財政赤字仍是這么大。咱們知道他們開銷的確很大，他或許很有或許在咱們這樣的大公司中拿走更大的一個部分，可是咱們仍是會付稅的，咱們也是期望伯克希爾能夠在聯邦的賦稅上做出奉獻。由于對咱們來說，關于這個國家來說，這是適宜的，由于這個國家經濟的開展為咱們的股東帶來了大方的開展，咱們很走運成為美國公司的一員。上一年咱們給美國聯邦政府交了超越50億美元的稅，這也讓咱們很驕傲，我覺得沒有任何一家美國的公司或許會在這個聯邦的賦稅上像咱們做得如此地慎重。并且這兒邊還沒有包括什么工業稅、社保稅，我覺得這些都有或許在未來是會呈現的。我期望能夠繼續堅持8000億以上的市值，由于有這樣的市值，交大額的稅，也不會讓我有太多的困擾，我期望咱們每一個在美國這樣的公司都能夠像這樣。假如我本年交21%的稅，將來這個稅率再有所上升，我也不會介懷。

　　咱們進入榜首區，請讓榜首區的觀眾發問。

　　發問：巴菲特您好，我是來自我國香港的麥克Y（音），我是有自己的出資公司的，咱們從你這兒學習感到十分名貴的一個機遇。你之前出資了比亞迪的公司，現在又減倉，之后還有沒有機遇再去出資香港或許我國的公司呢？

　　巴菲特：咱們首要的出資標的都會坐落美國，這是咱們堅信不疑的。咱們在美國出資的一些公司，包括像美國運通、可口可樂等等都有全球的事務，他們是全球的顧客都會去優先考慮的，比方說像飲料或許是支付手法，全球現在有這樣一種一致，像美國運通和可口可樂這樣的公司在全球或許都找不出來跟它們能夠對抗的標的，他們做的事務十分微弱，在曩昔的二十多年，這樣的狀況也是繼續地進行傍邊。比亞迪的這筆出資跟咱們五年前在日本做出的許諾比較類似，那樣的出資會十分令咱們服氣，咱們很快地就進行了出資，花了五年的時刻，出資了五家日本重要的商社，你或許不會想到咱們在美國之外做出如此大筆的出資，特別是依據現在國際的經濟來講，可是我了解你的問題，美國扮演的人物以及咱們的長項以及短板，這都是咱們了解的?？墒顷P于今日在全國際的經濟，我并不是在任何的一些文明或其他的一些國家的文明都能夠完徹底全了解的，比方某一些比較小的國家，他的經濟或許不是那么得強壯，可是在這個國家之中現已有了相應的一些經濟規劃。全國際里大約有50%的國家，或許超越了20%都能夠對國際進行產出，并且是十分讓人覺得歡喜，可是咱們還將以出資美國為主，對美國的出資是咱們現在首要的方向。一同在曩昔的幾年之中，查理也跟我說過，他常常跟我說這些作業，有的時分我給他提出一些主張的時分，他說這是不太好的，可是或許這是你能夠想出來的其時最好的點子吧。他有的時分仍是會贊同，可是查理常常都會跟我講“你要三思而后行”。所以，比亞迪便是咱們剛剛講的，還有COSTCO（好市多）。

　　回頭來看比亞迪，那個時分他仍是十分活躍的，可是我那個時分或許應該比他更活躍，可是我沒有。所以，對咱們來講，那個時分仍是一件大事，許多公司咱們都考慮過。當然在大部分商場產生的一些狀況，我仍是了解的，可是我的主意，關于一些巨大的許諾，或許是在任何的一些國家，咱們現在還沒有這樣的方案，當然這（大舉海外出資）也不是不或許。咱們關于出資日本公司的一些心情，我感覺仍是恰當滿足的，可是您有必要要看看整個大勢，每個當地或許狀況是不同的，咱們也要真實地能夠照料您出資的金錢，咱們必定是沒有辦法忍受假如有賠錢的狀況。

　　所以，現在咱們在美國，咱們期望沒有形成更多大的過錯。

　　鹽湖城出資者：2024年的年度陳述數據中，現在現已解說出來，可是動力的部分，伯克希爾或許讓咱們有些絕望，特別是咱們現在看到這些狀況。咱們的出資者當然比較憂慮現在環境的一些改動，還有一些監管辦法，在這一狀況之下，咱們是不是現已承受了公共作業關于電力的辦理模型，咱們也朝著他們的方向這么做？猶他州的一些監管部門也開端強制施行了購買動力的方案，咱們是不是能夠在退休之前還要再從頭考慮是否要再買動力的一些出資？或許是出資在一些電力工廠上？我現在要問的是，伯克希爾在落基山脈的電力公司上，以及咱們現在在做的一些統轄區域，伯克希爾動力公司在猶他州公司做的一些行為，是不是能夠削減未來咱們公司里的一些丟失？由于有些州現已開端操控全部的這些電力，或許是公共作業了。

　　巴菲特：我感覺猶他州產生的一些作業，對咱們的這些行為應該其實也算是公正的，他們的這些作業仍是給了咱們一些值得敬重的報答，由于這些東西仍是咱們自己的財物，

　　公共電力上，我會這么說，在1930年的時分，喬治諾爾（音）先生那時是咱們的參議員，咱們那時也遭遭到了一些不同的閱歷，我現在有必要要指出來經濟自由競賽，現在仍是咱們扮演的人物。一些私家具有的電力公司或許是公共作業的公司，或許他們操作上會比較有用率，會比州或許是國家具有進行的更好。可是現在講到的這些公共作業或許是公共電力，這中心或許在許多的當地有必要要開端有許多的投入，咱們有必要在電力公司上花許多的金錢。有的時分私家的這些出資人或許關于這些狀況來講是沒有辦法做的，伯克希爾公司其實關于咱們現在參與的部分，以及在國家里邊十分具有高度需求的一些當地，咱們仍是挺滿足的。咱們將會有報答，但報答率或許不會讓咱們變得十分賦有，這中心的報答率仍是具有靈敏度的。當然假如咱們徹底得不到出資報答，咱們就不會在這方面進行作業，假如真的這么做，那就太張狂了。你會看到咱們進行的運營活動，它的本錢還有在進行的一些作業，或許都跟現在的環境改動有所相關。當然今日電費或許一些公共開支的本錢，特別是車輛和其它的供給，也都讓人十分壓抑，咱們有一些資金，咱們也有參與的一些大項目的支撐，這些對咱們來講，都是在這個國家之中十分重要的行為，咱們仍是會這么做，可是咱們不會真實地把這些錢讓它就這么丟到水中。猶他關于其時的環境或許并不是那么友善，我現在要請格雷格來答復，可是我叫錯了，我把他叫成“查理”。我其完結已在警覺自己不要再叫錯人了，可是有的時分仍是說漏嘴了。

　　格雷格·阿貝爾：我今日十分僥幸能夠擔任這個方位的人物。您在函件中也提及了關于動力的部分，今日面臨的職業中的應戰，這中心也歸功于咱們現在有巨大的一些出資，關于動力還有更多的一些公共作業的部分，并且這個中心還有許多年咱們有必要要繼續地進行。在這個當地，您剛剛說到了必定在猶他州遭到了一些影響，可是您假如再看一下底層的一些特其他需求量，在現有這樣的一個狀況之下，公共作業還有出資的金錢的數量是讓人十分不行忽視的，并且是十分讓人矚目的。說到的函件中的一些狀況，公共的一些作業，還有咱們講的一些州，哪些州呢？比方猶他便是其間的一個比方，咱們未來潛在的公共電力方面的一家公司，或許這個州就將它規劃為州具有的公司了?？墒遣皇窃蹅冞€要繼續許多地出資？咱們關于公共方針一同都是十分留意的，并且是十分繼續的。其他，咱們詳細的一些法規，也會讓咱們覺得值得鼓舞，特別是在一百年之內，關于公共事項，在美國一些當地和愛荷華的公共電力，還有一百多個相關的區域。特別是咱們現在對愛荷華現已進行了相應的開發和需求，往后必定會有雙倍的一些生長。在這段時刻之中，翻倍的狀況必定是會產生的。咱們現在要求有更大的一些出資，在今日美國的社群以及咱們的股東之中，將會進行相應的操作。內華達州是其他一個比方，咱們在那里具有兩個不同的公共作業的項目，并且在包括這些線路上在內華達也是不行忽視的。

　　2030年往后，需求一些線路以及全部的一些需求，必定會產生至少上十億以上的一些改動。中心出資的錢也是不行忽視的，猶他中心真實的添加額現已超越了大約100億以上，這些添加也在相應的當地開端產生。

　　咱們講到報答率，你現在現已想到了咱們現在講到的產生的狀況，在當地或許是在相應的一些區域，“野火”也都進行了活躍的談論，由于這是一個十分嚴峻的作業，“野火”也形成了十分顯著的丟失。這是咱們現在說話以及互相交流之中的十分十分重要的，并且也有必要要恰當交流的一些狀況，“野火”的產生中心也產生在許多的當地，并且在咱們的索賠上，上個禮拜現已有超越300億了。當然這并不是讓人不行忽視的一些狀況現已產生了。所以，榜首件作業也是最重要的作業，全部咱們面臨的訴訟或許是與法治相關的一些應戰，咱們都認為咱們會一向不斷地開端史無前例的狀況下，對這些應戰進行運作，處理現在的這些問題，特別是在太平洋區域。

　　榜首件作業，咱們要怎樣樣能在這種狀況之下運作咱們的財物呢？咱們跟當地的州政府多年作業，并且跨過州政府，跟各當地多年進行了和諧，底子的一些方針是堅持咱們電力的疏通。其他，全部的一些相應的團隊還有職工們能夠不再有任何中止的狀況下進行作業。2020年的“野火”，咱們知道有必要要讓咱們的消防隊以及醫院能夠不受攪擾的狀況下進行反響，進行作業。所以，榜首件作業咱們有必要要做的是，咱們退后一步講，咱們有必要改動現在這方面的一些文明，要全面性地對電力及公共作業開端進行從頭的主意，咱們有必要要開端真實從頭了解現在全部的財物的一些狀況，這也是咱們從前沒有碰到的，徹底是咱們之前不知道的作業。所以，咱們從文明開端進行著眼。

　　第二件作業，改動咱們現在的運作體系，也便是什么時分假如產生火災，能夠立刻把全部的電源封閉，讓咱們的體系能夠直接進行相應的不受攪擾、不受跨過的約束，在產生災禍的區域不會攪擾到正常區域。

　　第三件作業，咱們在出資上面有必要要容許咱們能夠做的是削減危險。猶他州還有太平洋區域是十分具有應戰的一些狀況，咱們在應訴并且在實行的時分，也會有必定的本錢和贏利繼續堅持在這家公司，咱們也要從頭出資進入這些事務傍邊?？墒菑牡鬃用鎭碇v，在未來咱們需求立法和監管的革新，這是在全部的太平洋沿岸的州都要進行的，這樣咱們才干用漸進式的本錢投入來為這些事務做出奉獻，由于咱們不想就簡略地把錢投出去，讓這個錢糟蹋掉。所以，咱們需求有更多的紀律?？墒乾F在咱們也看到了一些機遇，便是在立法和監管這邊有些辦法出臺，咱們現在最好的比方，應該是整個全國來說黃金的一個規范，便是在猶他州。沃倫說到，在猶他州，咱們的出資感到十分定心，他們當然不坐落太平洋沿岸，咱們或許有一些空間和緩沖的地帶，他們最近的一次立法，猶他州真實經過了這個法案，并且做了幾件十分重要的作業。榜首，它把這些非經濟的“野火”的丟失投保設了一個上限。俄勒岡州，咱們聽到這些穩妥的投保，不只僅有經濟方面的丟失，這些經濟的丟失是必定要投保，可是盡管在俄勒岡州有一些這種立法，有一些這樣的訴訟，可是跟“野火”有關的非經濟的丟失卻不必穩妥來補償。猶他在這方面做得十分自動，把非經濟丟失的投保額設一個上限，并且回到這個環境傍邊，看咱們有沒有哪些當地能夠進行出資，逐步他們也是樹立起來了一個比較大的基金，為猶他的“野火”來支撐，首要一方面是協助流動性，其他是其它方面來處理問題。所以，在猶他不但光是立法，這應該是成為咱們未來在這個方面的一個黃金的規范。

　　作為伯克希爾動力公司來說，這很重要。其他，這也是太平洋電力這邊的一個問題。監管這邊沒有辦法在這個大的規劃之內進行回應，一向以來是咱們憂慮的問題。所以，我覺得太平洋電力公司也會在這邊或許就其它的機遇進行改動，伯克希爾動力公司也是如此。

　　巴菲特：在權益出資方面，它的報答在多年來仍是得以完結了，特別是在近些年來，這個權益的出資在整個美國來說報答都是十分豐盛的。所以，你的這個收益究竟是百分之多少，有些時分有些州這個報答的魅力比其它州更大。所以，不論是你破產仍是（有）收益，咱們首要不會把股東給咱們的錢悉數丟掉，當然咱們是期望在這中心有必定的收益，可是電力這個方面必定不會像其它的一些事務相同給咱們帶來如此豐盛報答的?？匆幌逻@些有形的權益，像可口可樂、美國運通等，或許是像蘋果這樣（的公司），徹底不相同。公共作業特別是動力，最多只能取得一些十分中等的報答，而現在又有了氣候改動的要挾，給咱們帶來了更多的“野火”，這便是干事務要支付的一些價值。可是這不意味著咱們不能采納一些減輕火災在未來的要挾，比方說一些方針，能夠讓你在火災的時分斷電，可是在這之前，還在氣候改動的準入上要放入乃至數萬億的資金，這能夠經過公共的力氣來做，也能夠經過民營企業的力氣來進行協助。咱們是必定會在這上面支付超越一千億以上的出資，可是咱們不能簡略地該把錢扔進去，讓它糟蹋掉。

　　接下來第四區請問問題。

　　發問：我是John（音），從舊金山過來，你覺得現在科技前進特別是生成式AI跟傳統職業能帶來多大的優勢？

　　巴菲特：欠好意思，我問了四區問題，現在就懊悔了，應該去問二區。我對AI人工智能一竅不通，可是這不意味著如同這個技術不重要。上一年我也說到過，咱們現已讓精靈從瓶子里跳出來，特別是咱們在之前發明核武器的時分，它現在正在做一些壞事。這個精靈的這種力氣有的時分讓我感到恐懼，并且它現已再也塞不回瓶子里了，我覺得AI或許也有些類似，現已讓它跳了出來。它當然十分重要，對許多人來說效果十分大，可是咱們期望這樣的精靈期望在未來能夠做功德，可是我沒有辦法去對它進行點評，特別是我，我底子沒有辦法去做點評。像“二戰”的時分，其時有了核技術，咱們其時發明了原子彈，咱們覺得如同是十分必要地來停止戰役，對美國來說能夠長時刻解救生命，并且愛因斯坦也提過，說“你假如做了核試驗，你或許會讓文明停止”，可是終究美國仍是決議把這個精靈從瓶子里放出來。我覺得這樣的一些決議都會影響咱們下一代，會影響未來的，這也是咱們現在所看到的。

　　在AI這邊，它的開展，老實說仍是讓我有些嚴峻的，特別是最近的一些開展。我有些時分眼前會有這樣一張圖片，我呈現在那張相片里對著我尖叫。這個是什么意思呢？便是我其時出了問題，沒有任何人救得了我。

　　所以，當你去考慮一下，在未來你能夠用這樣的技術去詐騙、去從頭生成這樣一張圖片，比方說圖片里邊也是我，然后我來找你說需求錢，生成式AI能夠做這種作業，讓我忽然呈現在一張圖片里，你難辨真假，或許說我需求多少多少錢。詐騙在美國一向都是會呈現的一種狀況。假如我之前有愛好出資這個詐騙商場的話，它或許生長會很快。AI當然也有潛力去做功德，可是我方才說到的這個比方和我之前目擊的一些現象，我覺得或許會有些嚇人，我或許乃至看到這個相片之后，我難辨真假，乃至會把錢寄給一個來騙自己的我。所以，跟核技術相同，我覺得這個精靈現已從瓶子里放出去了，我對此一竅不通。我覺得AI不論是做功德仍是做壞事的很大的潛力，我只能讓它自然而然在未來產生。

　　我也想跟貝琪說一聲，阿吉特今日下午不會在現場，假如今日有一些問題跟穩妥有關，想問他的話，盡量在上午問。

　　發問：我95年開端便是股東了，在曩昔的一年有這樣的一個采訪，在你2021年的一個采訪傍邊說到，GEICO在做品牌、做營銷做得更好，而Progressive穩妥是一家數據公司，數據在長時刻會取勝，十年之后GEICO才開端注重數據。現在GEICO有了全新的戰略方向，你仍是會甩手讓他們去做嗎？這會不會給他們帶來一些軟弱性？伯克希爾現在的CEO也提過，這些事務部門現已脫軌了，阿吉特，期望你繼續給咱們帶來更新，你和托克在GEICO上面，在數據剖析上面的一些前進，由于他們現在在這上面是有些短板的。

　　阿吉特：沃倫曩昔也提過，GEICO現在的一些下風便是在它的投保率和剖析的比較上，這個比率并沒有做得很好，幾年來GEICO一向都是這樣，咱們仍是在不停地追逐，并且技術也是咱們很大的瓶頸，但咱們仍是在不斷地做出前進。相同很重要的是，咱們現在雇傭的職工在數據的剖析和由數據定價上比從前愈加優異了。咱們現在也正在采納一些辦法縮小咱們的辦法，特別是在2025年年末前，咱們應該會在數據剖析上成為業界最好的一家公司之一，在定價、投保這些上面，咱們還任重而道遠。

　　巴菲特：費率跟危險的比必定要適宜，咱們有時分或許僅僅是在冒險，丟掉一些小錢，有些時分這個冒險卻在丟掉大錢。所以，在這個方面，Progressive的確比GEICO做得要好。GEICO仍是有優勢，它的投保的本錢仍是全職業最小的，咱們期望把這個承保危險率降到10%以下。這不只僅是一個生計的問題，這也跟贏利有關。咱們在3月的時分沒有失掉太多這種保單，并且咱們也是用低本錢在進行運營，所以我覺得這不是一個要挾，現在不足以構成對生計的要挾。對贏利來說，也不構成要挾?？墒情L時刻來講，咱們的生長是期望以最好的穩妥職業的模型為根底，能夠以低本錢的辦法繼續向咱們的客戶交給價值。

　　1936年這個公司樹立，它例行的準則也是長時刻以來不變的，它的投保額一向是要比其它職業的競賽對手要低，這是咱們的競賽優勢。

　　GEICO穩妥公司也是一個十分招引人的事務，當然這種比較慢的一些本錢上面的剖析，有的時分咱們仍是要完徹底全跟今日危險的比率上進行匹配，在當地產生大型作業的時分，咱們仍是能夠做，但咱們仍是要考量其時的危險。部分阿吉特現已十分嚴密地進行作業，該做的一些演進咱們也都在做了，咱們應該仍是在穩妥業界，跟其它公司比較仍是會盈余的。

　　現在由第二區發問。

　　發問：我叫賽德什（音），來自德國的慕尼黑，我是來自一個十分受敬重的德國公司，咱們剛剛也看到您的妻子、您的小孩都現已提出來，您覺得對他們來講最高的價值應該是什么？

　　巴菲特：出資前的主張仍是要依據其他的作業，我的小孩、我的妻子，我完徹底全信賴他們，可是不代表我要主張他們去買什么股票。

　　在辦理金錢這個論題上來講，你要跟我來談也不見得我是國際上最抱負的一個說話的方針，不代表說我也不去參閱其他人的這些定見，其他，假如說我自己一個人在做，我當然也不會參與這樣的一個公司。有的時分關于出資的時分，我也會自說自話。我的小孩在這么多年，他們也變得越來越聰明，當然我的妻子也是如此，有的時分我會聽他們在講許多許多的一些作業，特別是我的女兒，她也住在鄰近，其實她知道的常識比我多許多，我有的時分也會聽我的妻子跟我講什么內容，當然有的時分我也會忽視他們講的細節，可是這些作業是十分重要的，人在日子的當下，要注重到您周圍的一些日子，當然您不能夠約束在只需你自己或許是您信賴的人，這姿態的話這個生命就沒有那么風趣了。像我自己真實的心情，在我20歲的時分，我那個時分都是信賴我周圍的人?？墒怯械臅r分我發覺還會犯錯，比方說我舉個比方，我那個時分跟查理睬面，知道了他，全部的作業對我來講都是十分重要的，特別是在出資方面。我和查理一同一同運營這么多年，他歷來沒跟我撒過謊，但只需一次，并且他歷來不會從頭再講某些作業，他也不會完徹底全地逼迫我說“你非得怎樣做”。所以，必定的，他會叫我考慮許多作業，并且他歷來都不會說謊，當然他有的時分在咱們吃晚餐或許是派對的時分，也會犯一些小錯，實踐上整個房間里的人都能夠聽到，可是講到協作同伴的層面上來講，我完徹底全沒有辦法講出任何一個我跟查理從前講過的一些說話是不重要的。所以，您講到在人的生命之中，特別是在你講到的這些十分重要的你身邊的人，當然我的主張便是如此。

　　發問：環境的改動現在現已再穩妥職業傍邊扮演十分重要的效果，由于在加州也產生一些洪水淹水的狀況，阿吉特·賈恩先生，在您擴展您穩妥危險事務上面以及全部的出資上面，有什么樣的改動呢？

　　阿吉特·賈恩：我知道環境上面的一些危險的添加，必定是現在扮演十分重要的一些人物，并且這是一個十分大的議題。要疏解這些問題，特別是職責險或許是一些災禍險等等，這都是咱們最重要的一些議題。咱們上一年年末現已開端掌握機遇，能夠再從頭定價，做出相應的一些決議，這是十分重要的，這個職業也便是一個定價的職業。一些要素也會讓咱們開端覺得在每一年做這種考慮的時分，有必要要考慮全部的或許性。

　　講到改動價格或許環境的一些改動，咱們究竟要漲多少錢，或許是咱們要以十分科學的辦法來進行考慮嗎？仍是咱們有必要要提價才干堅持現狀？其他，監管安排也不讓咱們的這些職業活得更簡略，由于還有許多規矩，這中心在改價錢的時分，有的時分也有必要要參閱更多的一些成果，特別是穩妥業還有穩妥的公司，其他還有今日監管的一些改動。我的講法是今日你究竟對哪個公司進行投保，是否要關懷它的報答，還有這中心這個公司有必要有相應的報答率，在裝備他們的財物上面。您講到財物的裝備，還有講到是否在曩昔的幾年是不是每家公司都開端掙錢，當然這不見得是每個公司都會做的。在穩妥職業中，不論是現在的環境，仍是產生火災、風災、洪水的狀況，都是會影響到的。

　　巴菲特：環境的變遷真的會添加咱們的危險，這是必定的，也是咱們眾所周知的。其他，終究咱們要考慮的是這個事務是否能夠變得更巨大，在一段時刻之后，咱們是不是會破產或許是會丟失更多的贏利，這些都是咱們要考慮的。所以，在某一年是如此，可是下面不見得是如此。我一般都會請阿吉特先生再去點評，像簽的這些承保公司的成果，還有進行更多司理人提出的剖析。我也會考慮到大西洋區域也開端產生了風災的這些作業，這是不是最大的一些危險呢？

　　今日咱們做的一些作業是不是能夠做得更多，在颶風的狀況之下究竟知道一些什么，哪些東西是最需求的、最好的或許是最壞的，其他還有它產生的一些快速的程度以及它的這些頻率是否現已進行了改動，這種作業或許是一年產生一次，我沒有辦法告知你五年或許十年之后會不會產生相同的狀況，有的時分有些人并沒有跟穩妥相同的心態，有的人也不會擴展他的常識面，有的時分咱們會收到許多這些人的信，當然咱們關于他的智商也是值得置疑的?？墒窃蹅儾恢赖氖?，或許你了解了穩妥的這些事務，可是你沒有辦法完徹底全信賴今日這些環境的變遷是否會產生。關于氣候的改動并不是說徹底沒有危險的，某一年咱們能夠這么做，或許咱們能夠做破例的考量，但未來是不是能夠如此？這些決議方案是不是能夠推遲到更長的一些時刻，這些都是有必要要以未來來進行的考慮，或許咱們是不是能夠防止某些作業。

　　所以，現在咱們要講的是你有必要要剖析，做更多作業，了解現在的水或許是其他降雨的信息，這是有必要要十分才智的。

　　阿吉特·賈恩：今日氣候的改動對咱們來講就跟通脹相同。

　　巴菲特：沒有錯，您現在講到了GEICO穩妥公司，在1950年的時分一些成果，現在一部車的價值就現已能夠抵達四五萬的狀況，咱們現在現已有2000美元，能夠在技術上面參與一些作業的議定，從前咱們4塊錢就能夠做許多東西，可是現在的車輛十分安全，可是在修補的時分，它的本錢也越來越高了。其他，還有通脹的一些影響。

　　現在答復第三區（的問題）。

　　發問：我叫里安姆，我來自加拿大的安大略省，那個時分是我父親介紹給我伯克希爾這只股票。大約曩昔的27年，我的作業一向有變。我的問題是，90時代的時分，假如那個時分流言是實踐的話，你那個時分假如說仍是只需出資在麥當勞的話，我想現在咱們還在吃麥當勞，在喝可口可樂嗎？

　　巴菲特：Abel先生來自加拿大，他能答復這個問題答復得更好，可是你知道我每天吃什么東西就知道怎樣答復，把問題交給Abel。

　　格雷格·阿貝爾：在加拿大咱們運作有好幾個項目，可是咱們整個這些公司以及運營，并且咱們出資在加拿大，仍是能夠承受的，咱們在加拿大也隨時在查詢是否咱們能夠做相應添加的出資，由于這便是一個環境上有必要考量的。咱們十分謙善，能夠了解美國的環境、美國的一些事務，當然關于加拿大，咱們也會有相同的一些考量。這中心有不同的事務，當然美國跟加拿大在運作的時分，或許有恰當大的不同和距離。咱們在加拿大雅博省做了十分矚目的大的出資，并且繼續在生長之中，在這幾年也看到了。

　　巴菲特：沒有錯，在加拿大這中心也有許多大的公司，就跟美國相同，可是咱們前幾天看到，在加拿大，假如有些東西被主張到，咱們是不是要考慮。不論是它的規劃，還有是否對它有愛好。假如都滿足咱們的這些要求規范，或許是我覺得沒有任何的危險，能夠出資更大的金錢的話，不論是在加拿大或許是任何的一些當地，咱們都會這么做的。

　　加拿大有些當地是能夠從伯克希爾的參與進程中取得好處，咱們多年前也有這樣的出資，可是那兒也有自己的金融安排，他們有自己的問題，我記住在那里呈現的問題有的時分像滾雪球相同越滾越大，乃至都不是底子面根底的問題。咱們那兒出了問題，咱們到那兒從速把這個問題處理，其時問題現已到了一個潰散的邊際。不論以什么辦法，咱們都沒有覺得把錢放在加拿大的商場讓咱們感到那么舒適，他們有必要首要要契合咱們出資的規范。當然除了加拿大以外，還有許多國家或許都無法了解。加拿大有一個十分穩健的經濟，盡管說這個經濟量不如美國，可是全體來說經濟是向好的。我覺得咱們漸漸地在搞清楚作業之后，也會對在加拿大的運營有決計。

　　發問：您提過您更樂意阿吉特在穩妥方面做穩妥的點評，比其他穩妥人，您對他更定心。多年以來你都在講阿吉特對伯克希爾-哈撒韋的影響，你乃至惡作劇你和阿吉特在一個沉船的時分，只能救一個人，讓咱們去救阿吉特，關于伯克希爾未來的CEO，你沒有說到過會有阿吉特未來的接任人，未來有這么多穩妥方面的應戰，你覺得在阿吉特的承繼人上怎樣去想呢？我也想聽聽阿吉特的

　　巴菲特：的確很難找到阿吉特的繼任者，阿吉特比我年歲小許多，現在不需求憂慮他，你們現在憂慮我的年歲好了。的確找不到第二個阿吉特，他們幫咱們打造了穩妥這邊極佳的運營，或許至少其間很大一部分都是得益于他，沒有他的話，很難有第二個人來仿制現在的這個成果。我也不會測驗去仿制他給咱們締造的這些成果。咱們現已把咱們的一些優勢體系化了，并且阿吉特在其間不行或缺，他的呈現讓咱們做到了這全部?，F在咱們打造出來的穩妥事務的架構，在他1996年呈現之前是徹底不或許去幻想的，穩妥真的是咱們伯克希爾最重要的事務線條之一。當然出資也很重要，可是跟穩妥事務比較，他們徹底不能混為一談。沒有阿吉特的話，咱們的穩妥事務真的不或許有今日這么優異。所以，必定要感謝阿吉特。他1986年過來的時分，咱們現已在穩妥職業傍邊有所進入，我50時代的時分就買了GEICO，1957年的時分買了國家穩妥，也還有其他穩妥公司，可是阿吉特那個時分一個周六來到我的辦公室，他其時在學界上的作業上還面臨十分多應戰。我告知他“我這邊也有許多應戰，他就跟我說，咱們現在穩妥上需求做以下的一些辦法，便是哪一個時刻改動了整個伯克希爾穩妥事務的未來，所以感謝他。

　　阿吉特·賈恩：謝謝沃倫·巴菲特的溢美之詞，也謝謝咱們的掌聲，實踐是什么呢？沒有任何人是不行代替的。你看咱們現在下面也有蘋果的CEO庫克，他也給咱們設了一個十分好的榜樣，他頂替喬布斯以來也做了十分超卓的作業。

　　巴菲特：對，這是一個很好的比方。

　　阿吉特·賈恩：已然這么講了，咱們的董事會也一向在注重繼任者，不只僅沃倫·巴菲特，也有我這邊，每一年他們都會問我問題，讓我跟他們共享一些我的主意，便是假如我不小心被貨車撞了，咱們明日公司的穩妥事務要怎樣做。咱們也閱歷過十分多這種運營的周期，咱們心目中也漸漸有了一個關于未來提名人的形象。咱們也會在未來漸漸地找到一個讓我有決計的頂替者，當然這是一個咱們都十分注重的問題，就像庫克給咱們證明的相同，我覺妥當巨人離去之后，這個國際和地球都會轉，全部都會方便的處理，沒有人是不行代替的。

　　沃倫·巴菲特：咱們知道自己要做什么，這或許是最好的答案，可是咱們也的確找不到第二個阿吉特，這也是真話。

　　發問：我是安吉·梅克斯（音）。假如你還能跟查理·芒格先生再共度一天的話，你想跟他一同做什么？

　　沃倫·巴菲特：有意思的一個問題，我的確還有一天，但或許不是一個全天，

　　咱們日子的辦法都是能夠盡或許讓自己快樂的一種辦法，查理十分喜愛學習，方才的短片中也聽到了，他對許多事物感愛好，他的愛好比我廣泛許多，他也不像我這樣，我也不想像他那樣，可是咱們倆在一同卻十分志趣相投，咱們一同做許多作業，一同打網球，一同打高爾夫球，許多作業都一同做，咱們在一同度過的時刻乃至比獨處要愈加快樂，但咱們仍是要有必要作業，遇到困難的時分一同去戰勝它們。所以，具有查理這樣一個同伴，協助咱們一同脫節各式各樣的窘境，這幾十年來真的是讓我十分快樂。并且他在十年前給咱們的許多主意，還在不斷地讓咱們獲利掙錢。所以，他活了99.9歲，他提過嗎？除了自己參軍的時分，他歷來沒有自己出去訓練過，他歷來沒有想過自己要吃什么，他底子沒有想過自己吃得營不養分、健不健康，但仍是活了99.9歲。查理比我的愛好要更廣泛，可是當咱們在一一同，咱們也對對方歷來沒有有過置疑的心情。假如我跟他再共度一天的話，我信賴跟咱們之前全部共度的這些日子都不會有太大的差異，可是不知道咱們哪一天會脫離，這也是一個很大的幸事，查理一向在說“我很快要死了，那個當地我就不要去了?！彼麣v來沒有說過這樣的話。他仍是帶著這樣一個獵奇的心態，去到了十分多的當地。所以，他不只僅對這個國際感愛好，我覺得全國際也開端對他產生了獵奇心，我覺得這真的是無與倫比的一件事。

　　我曩昔幾年傍邊也跟他提過這一點，我說我歷來沒有見過哪個人在99歲的時分活到了自己人生的巔峰。在99歲的時分，全國際都想來找你。

　　這個問題沒有完美的答案，可是我想說我和查理還會像從前的那種辦法共度。我問查理關于某些書的問題，他老是說“我現已讀過了”，他一般去餐廳也是會去看書，他真的是十分無與倫比、超卓的一個人，他底子上該見的人悉數都見過了。跟富蘭克林這邊必定仍是有許多東西能夠去學的。

　　這個問題很有意思，我覺得你要問自己一個問題，你覺得有誰樂意跟他共度你生射中的終究一天，假如想到有這樣一個人，現在就去跟他碰頭，明日就去找他吧，并且常常跟他碰頭，不必比及生命的終究一天。

　　發問（瑞士）：現在政治上面的一些改動，產生了網絡上面的進犯和壓力等等，關于現在的網絡安全在穩妥或許是在許多事務，比方硬件設備，像機場、電力公司、港口等等，您關于未來的或許性究竟是怎樣樣的？

　　阿吉特·賈恩：網絡的安全穩妥或許現在現已是一個十分十分時髦的論題以及產品，大約至少有一百億以上商場的價值，可是我想真的要保的話，至少有20%會添加在咱們投保穩妥單上的價值。伯克希爾公司是否做網絡安全穩妥，咱們是十分慎重的。兩個理由：榜首，去了解、知道今日量子的辦法這是十分十分困難的，或許假如產生一次之后，現在要量子丟失的核算是十分難的，并且在運作的層面之下，是否有必定真實的規范呢，是不是有任何集成或許是未來危險上面的核算，這是十分十分巨大的。第二，丟失上面的一些本錢是十分難核算的，不是光進犯一次就有所丟失，這些丟失會跨過時刻性，會有很長時刻的影響，或許這個丟失不是一塊錢能夠投4毛錢就能夠捕捉或許就能夠疏解，不能夠這么核算的。所以，今日實踐的丟失怎樣核算，這是很難進行核算的。在我現在運營的穩妥上面來講，有許多人或許都期望能夠運營這個狀況，所以要寫保單的時分，有必要了解保單要怎樣樣做這種費率的核算，有了這樣一些穩妥機制之后，才不會真實丟失太多的錢，由于有的時分你或許會賺到錢，可是有的時分你會輸的錢。所以，今日的這個軌道，咱們都覺得這是一個十分十分巨大的事務，可是我猜想，在某一點上會忽然暴降，而得到巨大的丟失，由于有許多嚴峻性的作業會產生，這是我的主意。

　　巴菲特：阿吉特先生剛剛現已說了，他的主意是十分具有廣泛性的，有的東西現在或許仍是無價值的，由于你要保證或許保證某些東西，榜首個問題，比方1968年從前在各地產生暴動的現象，那個時分是肯尼迪在位的時分。講到任何一個作業，你要保單的時分，有必要要約束在這個保單中穩妥的規劃。可是現在的問題是假如這個產生的作業，比方某個人在某個城市進行嚴峻的刺殺行為，并且形成了上千上萬的事務都現已丟失的狀況，可是你現已寫了這些保單了，由于一次的作業，您究竟要怎樣樣能夠進行彌補呢？

　　網絡進犯這些作業，不見得是刺殺作業產生的慘狀，或許網絡進犯還要更嚴峻。

　　危險上面能夠核算的價值，有的時分或許一次就會丟失上千萬。假如說真實發覺了這個問題，寫了許多保單，可是有些作業是有連鎖反響的。今日或許你供給了一千個穩妥，可是這個中心還跟其它的一些作業進行了銜接，有些時分你還要由法庭來做這些決議，大部分的人由于尋求時髦，所以說就來保一個所謂的“網絡穩妥，當然這些穩妥代理人也能夠賺到豐盛的傭錢?？墒悄阍趯戇@個保單的時分，有必要要知道這些人在辦理這些保單，我完徹底全了解現在累積的這些危險究竟是什么，有一天是沒有辦法想到的。講到地震，地震在某些當地現已產生了，人類的災禍也是由于地震產生了，有上千萬、百萬的約束，可是人類的這些天然產生的災禍也便是咱們現在穩妥公司將會面臨的。所以，咱們現在并不是說由于它時髦就感覺十分振作，咱們仍是要十分達觀。

　　發問：問巴菲特先生和格雷格·阿貝爾先生，我是一個退休人員，來自內華達拉斯維加斯，這一周中有許多拉美的人，還有更多咱們這個區域的人，我現在簡直能夠代表全部的在內華達州的拉美的后嗣們，咱們有些人是現已在掙扎地去付內華達的電力，在點評是否內華達現在的電費能夠負擔得起，以及又有清潔的動力。我今日想說，為什么伯克希爾公司不在那個當地再開一個新的天然氣的工廠？或許是進行天然氣的出資？內華達州隨時都有太陽光，您是不是看到了？往后在您的領導層面之下，是不是能夠再進行相應的其它的一些出資？并且不要再在石化出資上，而是做其它新動力？

　　格雷格·阿貝爾：這個問題十分嚴厲，咱們之前也講到了咱們在前期傳統動力，可是現在也進入了一些不同的境地。

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　　太陽能是十分好的機遇，也是咱們十分仰慕的一些動力，咱們會繼續地運用這個資源，還有其它一些資源的或許性在內華達州進行。

　　咱們現在講到轉化到不同的動力部分，原本咱們都是用碳動力，可是現在也開端進行了可再生的動力，這樣一個轉化現已產生了多年。咱們現在的可再生動力，不論是太陽能仍是風能，都是在咱們現在的考慮之中，咱們有的時分仍是要歸納電池，可是在此時刻，咱們沒有辦法當即轉化，從原本用碳做咱們動力的資源成果，立刻就轉到其它的可再生動力之中?？墒窃谕蟮膬赡曛校蹅儠鳒p火力發電的或許性，這種（作業）現已在快速地產生，咱們也需求了解現在的體系是否能夠值得信賴，以及是否在現有的狀況之下咱們的客戶也能夠進行相應的運用。咱們期望能夠每一天更好地服務咱們的客戶，并且每一分鐘、每一秒鐘都能夠供給相應的服務。

　　風能咱們也有相應百分比的運用，每一次地球日的時分，咱們也留意到這一點。可是假如第二天這個風沒有了，咱們有必要要有其它天然氣的資源或許是其它天然氣工廠來彌補它的需求，這便是咱們現在在內華達州產生的一些問題。當然我現在告知咱們，咱們會繼續地在內華達進行相應的轉化，不論是內華達州的風或許是其它的一些區域會有歸納電池等等。

　　往后咱們看到的愿景，天然氣也是十分重要的資源，可是咱們也要考慮到要滿足服務客戶上面本錢的需求。

　　謝謝您今日的點評以及問題。

　　巴菲特：咱們有滿足的本錢做合理的出資的考量，可是有必要有合理性，在內華達州以及全部的州都是如此，每一天咱們進行出資的時分，還有各個相關的委員會里邊，他們也會有不同的一些主意，關于公共服務作業，哪些東西能夠做，并且能夠真實地做到，抵達咱們的要求規范，這些是十分需求做決議方案的，并且是十分十分雜亂的一個事務。假如說要從一個辦法轉化到其他一個當地，一同有必要要看到這種辦法是不是會形成恰當的一些影響，或許是哪一項東西會像瑪瑞亞主張的，咱們是不是能夠這么做。假如今日這么做，明日就產生了問題，中心沒有所謂的過渡期，問題是不能夠天天產生的，咱們的公司要承認每天都有照明的或許性，都能夠得到運用燈的期望。當然化石必定在發電上面是最陳舊的資源。

　　格雷格·阿貝爾：貯存也是咱們考慮得問題，其他還有電池，電池現在是一個比較經濟的辦法，可是一個電池或許只需4個小時的電力，這中心還有更多經濟上面的一些應戰，還有技術上面的推動。不論怎樣說，咱們必定要尋求它的可靠性以及平衡度。其他，還有今日的電費關于許多客戶來講都是十分重要的一個觀念，能夠供給最重要的并且是可信賴的電力，這是咱們的方針。

　　巴菲特：我的朋友比爾蓋茨先生也是一向在進行這方面的作業，他期望能夠縮短咱們現在供給電力的時刻，還有電池的作業，他也是一向在進行作業的。我現在現已了解，今日有許多有聰明才智的人在推動這些項目。有的時分我不知道這中心究竟什么時分開燈，什么時分關燈，咱們的公司有更多的財物，能夠供給相應的出資在進行施行，可是某些作業有必要要花某一段時刻的才干開端進行。我的女兒有的時分十分厭煩我舉的某些比方，她說你不或許分秒之中能夠讓某一個女人就懷孕了，要開端生孩子。你一向想生一個孩子，可是這中心你要開端聽老天的志愿。

　　發問：我來自佛羅里達，沃倫、阿吉特，現在這些車輛還有這些財物穩妥的處理方案，在佛羅里達如同這些現已失控了，咱們的居民發覺了這個現象，伯克希爾是不是具有現在更好的機遇？

　　阿吉特·賈恩：佛羅里達這些年在家庭車輛穩妥和房子穩妥面臨大轉折彎曲的狀況，當然還有一些律師，還有在中心如同有一些所謂共謀的狀況在佛羅里達產生了，形成了佛羅里達的保費急劇添加。其他，佛羅里達也有一些風災以及其它的一些狀況產生的頻率變高了，并且十分嚴峻。佛羅里達的丟失也形成了今日咱們穩妥界丟失金錢的狀況。咱們最近也在佛羅里達做了相應的一些考慮，并且有更多的一些未來的主意，也會在這兒產生。佛羅里達是一個十分大的商場，并且這個商場跟其它州也會進行相應的補足。

　　長時刻來講，佛羅里達的立法者也是經過一系列的法令來把佛羅里達的費率下降，咱們期望在未來佛羅里達的穩妥職業能夠康復正常，由于他們比其他的州在面臨穩妥的危險危機上要更大，比方比較加州和紐約州。的確佛羅里達有自己的問題，未來費還會繼續上升，可是終究會抵達一個制衡，讓危險的承受者也能夠取得他們想要的贏利。

　　發問：我來自加州，謝謝您作為咱們一個巨大的導師，把您的才智在這么多年傳達給咱們，您今日能不能跟咱們共享一下，您覺得咱們每個人最需求聽到的是什么？

　　巴菲特：你應該想問的是咱們每個人都想聽到什么吧？假如我這兒有一個主張的話，你們很走運，你們日子在美國，由于這兒有無限的機遇，在國際許多其它國家都是找不到的。

　　我想用一下查理·芒格之前的一些主張，就像是我在讀他的悼詞相同。我想告知你們，首要，把教育做好，針對你自己個人的狀況，跟正確的人打交道，跟我來講，我便是期望能夠找到一個能夠協助我找到人生正確方向的人。查理睬說“你如同在給你的協作同伴供給一些相同的效益”。我覺得在美國蘊藏著巨大機遇，真的是無限的。倒回幾個世紀去看，比方一百年前你要成為一個牧羊人，你能想到你的孫女還會做牧羊人的這個人物嗎？你底子無法幻想曩昔兩百年咱們完結的巨大的開展是什么。首要呈現了工業革命，后來又由于科學、教育、醫療巨大的前進，咱們真的十分走運，能夠在這樣的一個時代出世，咱們在場的許多人也是滿足走運出世在美國。你們所在的這個國際是史無前例最棒的，你們也要去找到你們自己酷愛的活動去參與，找到情投意合的人一同去共享現在的這個國際帶給你們的命運。我和查理便是如此，咱們找到了互相，咱們找到了一同的愛好。你現在假如找不到的話，就繼續去尋覓吧。

　　我也一向在告知我的學生們，找到一個你想要的作業，有時分你能夠很早找到這樣一個十分喜愛的作業；有些時分或許要尋尋覓覓好久?？墒遣灰俗约旱某跣?，必定要這樣去做，我覺得在美國這是能夠去完結的，并且你也能夠找到一個和你一同去共享日子的人。有時分你或許很早就走上正確的路途，可是有些時分你或許也不得不犯一些過錯才會找到正途。

　　所以，總的來講給你的主張是，試著回憶一下自己人生的路途，今日就開端走上這個方針的路途，去找到你想要的這個方針，找到跟你情投意合的人，這個路上或許會有些困難，可是你只需有滿足的自傲、滿足的決計，你是會抵達那個成功的對岸的。

　　發問：我來自德國漢堡，伯克希爾的CEO這邊在阿吉特和格雷格成為主席之后會產生什么改動？咱們有些公司的CEO仍是能夠向巴菲特這邊直接進行聯絡，而不必經過這兩位副主席？

　　巴菲特：這個答案或許會讓你們吃驚，可是我想說這些實行總監們依然能夠聯絡我，我當然很想先跟格雷格和阿吉特交流，他有這樣的一個問題是能夠了解的，我現在跟三十年前、四十年前比，我自己做實行這方面的作業必定不像從前那么高效了，我沒有辦法知道全部的這些董事會的司理人們，可是我身邊有格雷格和阿吉特這樣的得力助手，為什么只來找我呢？也能夠找他們呀。我覺得這樣的一個運轉在曩昔這一段時刻仍是十分有用的，我很難幻想有比此更高效的一種作業形式。格雷格這么多年來比我要愈加清楚地意識到他們的問題在哪里，給他們的主張也是十分名貴，并且他一向是充滿著能量在作業。并且阿吉特這邊的才智是沒有人能夠具有的，他讓更多的人進入到穩妥的職業，知道怎樣去干事。之前阿吉特幫咱們樹立了穩妥帝國，當格雷格成為咱們的副主席之后，又幫咱們樹立了非穩妥類的帝國。所以，在他的麾下有許多的司理人，這些人也是更樂意在自己的作業傍邊支付的，他真的是能夠向咱們很有用地去傳達新聞和信息，當然有些人，舉個比方，一個人有二十個孩子，十分賦有，一向都雄心壯志。我想說咱們是一個十分賦有的公司，咱們曩昔也一向對咱們公司內部的人十分嚴厲，由于查理和我，咱們自己做得很棒，有的時分乃至不知道怎樣在內部去樹立這樣的一個十分高效的交流途徑。

　　我想說我每天接到這些司理人的電話，底子上現在數量為零，而格雷格這邊是在協助咱們敷衍全部的這些咨詢和電話，我都不知道他是怎樣做到的，可是我覺得咱們真的是找到了正確的人。在阿吉特那兒，他或許自己真實走來走去不太多，可是穩妥業的人都十分習氣跟他這么多年來協作，他們職位的改動不會改動他們作業的內在，他一向以來都是在擔任咱們的穩妥事務。你找他那兒問穩妥的問題，必定比我這邊給到的定見要多許多。

　　阿吉特·賈恩：我彌補一下，對我來說這樣領導層的過渡真的是十分順，可是這全部真的要歸功于沃倫·巴菲特，他在這些情境上做的操作。當過渡的方案做出告知的時分，許多的司理人從前直接向沃倫這邊打電話，可是當這個過渡方案宣告的時分，沃倫其實十分有技巧，他不會直接去答復這些人的問題，但一同又會讓他們感覺十分好，讓他們感覺到這些人聯絡他，他會感到十分僥幸。所以，當這些人收到這樣的一些信號之后，他們也會做出回應。在今日來說，咱們這樣的一個過渡，咱們的這種聯絡的辦法真的沒有什么太大的問題。

　　阿吉特·賈恩：我在這兒彌補一點，咱們在這兒有十分優異的司理人，不論是穩妥仍對錯穩妥的事務傍邊，這讓咱們的作業也變得很輕松。這個過渡真的并不難，十分簡略，由于他們關于伯克希爾，關于咱們公司的文明十分在乎，他們想要協助公司取得進一步的成功，這些穩妥和非穩妥職業的司理人都是如此。

　　巴菲特：格雷格方才說到，他們的確需求在某些方面有更多的方向，我也會給到他們，我就坐在那兒讀《華爾街日報》就行了。我覺得每一天他們作業的時刻感覺都超越24小時相同，我都真的很難信賴格雷格能夠掩蓋這么多的范疇，他比照一般人來說，真的是要博學太多太多。咱們在點評出資的決議和標的的招引力的時分當然有比較類似的定見，可是他的作業量真的是要大許多。我現在的確沒有辦法敷衍如此多的作業，我每天或許抽兩個小時，我也不像從前讀得那么快了。可是現在這樣的一個過渡真的是十分行之有用，我覺得即使沒有了我，伯克希爾依然能夠十分順暢地運轉下去。我能夠把自己的聲響錄在一個錄音機里，人家打電話的時分仍是能夠把我的聲響放出來給他人聽。但其實這全部不是在你們商學院能夠學得到的，可是在伯克希爾你們能夠看到這樣的現象。

　　發問：沃倫、格雷格、阿吉特你們好，謝謝你們在這兒教育咱們，你們的教導不只使咱們成為成功的出資者，更重要的是使咱們成為更好的人，我來自新澤西州，我做一家注重印度的基金，我的問題是跟印度相關的。印度的權益和經濟在曩昔五到二十年中都體現超卓，它現在現已是國際第五大經濟體，很快在未來幾年將成為國際第三大經濟體，我的問題是，伯克希爾是不是十分活躍地在印度的權益商場找機遇呢？有什么能夠驅動你們在印度做出大的出資？

　　巴菲特：這是一個很好的問題。的確，印度咱們在注重，我信賴印度有大把大把的機遇，特別是像印度這樣的當地，可是我的問題是咱們在印度究竟在見地上面有沒有任何的優勢。咱們的出資有沒有或許是印度真的所想要咱們去參與的？某些或許咱們覺得活力充沛能夠進行辦理，伯克希爾也能進行尋求的，可是咱們現在的名聲對咱們來講，咱們都知道伯克希爾在全國際最有名的一些狀況，比方說日本人的閱歷就講這個公司十分讓人覺得驚喜，或許這中心有些區塊咱們還沒有探究到，或許咱們現在還沒有留意到的一些問題，當然并不是由我來探究這些機遇，在未來我感覺到或許會有更多的一些機遇遇產生，當然現在或許現已有機遇了，可是現在的問題便是伯克希爾是不是有某些真實具有優勢的狀況，能夠尋覓這些機遇，或許真實讓這些機遇能夠得以完結，也便是咱們能夠負起在財物辦理這個層面上面值得咱們做的。

　　在這個環境之中有許多人都是在參與，他們在購買，進行自己的一些買賣上面，有的時分他們有自己的哲學，可是咱們也有咱們自己的一些理論。有些人會由于如此而致富。但不論產生什么作業，或許今日這些贏利是依據您今日的出資究竟有多少或許是你買了多少而決議。我要看一下咱們下一代的辦理究竟在這個環節之中究竟要做怎樣樣的挑選，當然伯克希爾公司現在不會等得太久，當然我也不是真實關于實踐的這些表格上究竟是怎樣樣來進行審閱也多大的聯絡。我的主意便是這些作業應該關于咱們公司里邊有好幾個人，他應該在全國際要做的作業是由他們來進行決議的。

　　你講的是十分對的，假如說您今日是精力充沛，并且有某些辦法，能夠成為一個買主，或許是一個參與方，咱們十分樂意跟你經商，日本的出資是十分好的，我想印度也有或許有這樣的一個機遇，可是日本跟印度是否是徹底相同的，我自己并不清楚，這中心我也沒辦法告知你他們的差異性，由于文明上面是比較不相同的，并且哪一國跟哪一國究竟是什么樣，我也沒有辦法去差異。這是咱們伯克希爾現在的一些挑選，咱們有必要要看實踐。

　　發問：我來自西班牙，伯克希爾繼續進行相應的生長，其他今日的“建筑師”是查理芒格先生，您是總承包商，咱們也對你們兩位的作業進行感謝，咱們也隨時在了解伯克希爾今日做的全部的作業以及文明，期望能夠保證咱們現在出資這個建筑物的穩定性以及健壯性，今日現已有了許多在建筑師以及承包商上面的作業，您覺得伯克希爾公司，今日假如這些“承包商”有必要要開端從頭更新或許是從頭有新的承包商參與，這樣的改動會有什么樣的影響？會有什么樣新的建筑師的參與，會有什么樣的狀況？

　　巴菲特：這是一個很好的問題，查理現在現已不再為咱們作業了，可是很顯著，我跟查理不斷地談到這個問題。伯克希爾公司現在是堅持原有的狀況，咱們招引的人仍是跟從前差不多的，關于咱們的董事會要開端找到新的總監，或許是某些人在65歲就退休，其實65歲退休是一件不太會常常產生的作業，假如真實年歲成為退休的一個根底的話，咱們當然要做從頭的考量。

　　咱們的高管關于他現在進行作業覺得十分困難，并且與咱們一般才智的精力是不相同的，咱們有必要要生長，他們有必要要開端做任何的一個決議方案，并且頻頻地做決議方案，這是咱們的司理人有必要要做的。

　　其他，CEO有的時分99%的作業，也便是在咱們全部的這些總監上面或許是司理人上面，只需1%是不同的，這些作業的辦法有的時分也是蠻困難的，假如你要做錯了決議方案，或許會影響到許多。

　　所以，這是一個十分十分困難的作業，在咱們現有的體系之中，當然也不是不或許的。你假如做一個司理人，并且要有很好的成果，咱們并沒有完徹底全美好的、完美的體系，能夠讓你在咱們的董事會里邊。所以，今日全部的董事們，他們也了解這一點，一般在進行運營的時分，咱們一般的一些根底仍是存在的，下面的二十年咱們是不是還要真實地處理現在假如是董事會的董事進行改動的時分，咱們當然會先在自己的安排之中尋覓適的人選，某個人是十分契合資歷的，能夠堅持咱們現在特其他一些優勢，咱們也期望在往后的二十年之中，也都能做到這種狀況。可是這些作業現在的或許性仍是比較低的，咱們現在的心情還沒有替換董事的需求。假如今日有些作業產生在格雷格身上了，有人講“您不要兩個人一同去做同一班飛機，或許您不要搭同一班飛機或許是怎樣樣”，這些作業是他人常常講的主張，說你不要搭同部車，車子或許產生事故等等。

　　格雷格現在的職責，有必要告知咱們現在全部的董事們今日他做了什么，哪些作業要產生，這不是一個十分簡略的作業。我沒有辦法替他做他的決議，可是咱們現在全部的董事有必要要決議今日格雷格是否做了正確的決議，或許是說他今日做對了決議，咱們是不是期望他往后能夠繼續做更好的決議。期望咱們十分走運，咱們也期望咱們全部的司理人能夠在咱們現在公司存在的一些狀況之下，或許是在這個世紀之中，仍是能夠在六年、七年之后做相同的作業，我現在的答案是或許咱們需求一些好的命運，或許咱們有的時分要打破傳統，可是咱們有必要要找個精力充沛的，并且是能夠真實地鼓舞人心的司理人。

　　咱們現在的全部的組合層面是有不同的多元化的，也便是我跟查理講過許屢次，這些人選都是最佳的，咱們現在現已得到伯克希爾最好的一群司理人，等于咱們的“婚姻”是十分十分好的。當然也沒有改動或許是咱們的董事或許會做其他的決議，這也是依據其時的狀況來講的。

　　各位，欠好意思，我現在又要把格雷格放在聚光燈下，不是換你或許講到你怎樣樣，有必要由你做說話。

　　阿吉特·賈恩：謝謝您今日講的，我有必要彌補一下。任何評斷都是由咱們的文明來決議。伯克希爾的文明咱們現已講過許屢次了，股東、協作同伴以及司理人在進行咱們的事務，還有咱們具有的最重要的機制，這些是永久不會改動的，這樣咱們才會招引到不同層面真實恰當的司理人，這是伯克希爾現已有的公司的文明，并且是十分特其他，這不會改動（掌聲）。

　　發問：我在馬來西亞吉隆坡的一個家庭，我今日十分快樂，咱們是來朝拜英豪。您跟查理協助咱們做了許多活躍正面的改動，今日許多對你崇拜的人沒有辦法到現場，可是我現已在現場欣賞。

　　巴菲特：我很快樂聽到你對咱們的談論。

　　發問：您的團隊在事務上、財物裝備以及到時分再做更多的一些定論上面，做得最棒的是什么？特別是在疫情之后，您可不能夠給咱們一些您的觀念？格雷格和阿吉特現在對事務的遵照度這么高，給咱們做一些談論。

　　巴菲特：您在進行某些作業的時分，究竟怎樣樣能夠開端進行你的財物裝備，比方說穩妥保單、穩妥方針，你是代表了一群股東們。咱們的任務是十分明晰的，當然有些人也贊同我的講法，可是我會這么說，我假如說不贊同他們的任務，舉個比方，假如說您今日要65歲就退休的話，你要擔任伯克希爾的CEO，聽起來如同現已完徹底全被屏除了，不或許。我的主意是今日某些人的某些主意或許是某些支撐咱們是不需求的，咱們也不會選用的。咱們現在的心情是完徹底全現已被整理得讓人覺得十分滿足，現在的這些狀況也是超卓的，可是你說是不是完徹底全能夠必定地這么說，也還相差極遠。所以，在往后的二十年中，咱們將會供給相應的一些項目還有咱們的這些主意，當然咱們的董事會，格雷格跟我，咱們之后或許也會做不同的決議方案，這是必定會產生的。我講到這些，或許有些人也知道我的主意是什么了。可是今日在講到的這些董事們，董事們是否會接班，還有CEO的方位，格雷格跟湯姆墨菲也都是有或許進入，可是誰是最好的呢？他們都是最棒的司理人，可是有人講是湯姆墨菲嗎？墨菲在參與咱們之后，也奉獻了巨大的盡力，咱們都是視而可見的。他在這兒如同也說過一句話，總的意思是湯姆墨菲拿手做的是紡織品的事務，咱們認為必定有比這個更好的事務，我之所以一開端在紡織品這個職業做出資的原因，是由于我喜愛他，他是一個很好的人，也是一個很好的司理，假如這個紡織品事務能夠開展得更快的話，咱們還或許獲利更多。后來在電視這個職業，我也支撐了他不少，他前期的這個運營十分慘，在紐約BNSF跟通用電氣進行競賽，從那往后他打造出了一個超卓的公司，由于他是最超卓的司理人。可是除此之外，這個事務也是很好的，我覺得咱們還能找到湯姆墨菲這樣的人，把許多優質的事務交給他，或許不會找得那么準，可是在許多公司來說，你或許也找不到那么準，你會有許多辦理的參謀團隊，但我覺得這不是一個辦理參謀的問題，雇傭湯姆墨菲是一個十分重要的決議，他每一個月的出售量、每一周的銷量量都十分之高，他每次都把自己的方針設得比其他人要更高，超越CBS，超越ABC全部的傳媒巨子。這便是咱們日子傍邊能夠學到的一個十分好的閱歷，咱們要以不同的視角去看待這些作業，我從他那里也學到許多，不只僅是他跟我講了什么，乃至是查詢他們怎樣去操作、怎樣去運轉，就像是看一些優異的高爾夫球選手打競賽，也能夠協助我前進球技相同。

　　欠好意思，這個答案或許不是你想要的最好的答案，可是對咱們來講，直到現在它仍是一個行之有用的道理。關于格雷格也是如此，咱們也要看未來公司的人怎樣去想當我脫離伯克希爾之后，每二十年或許就需求做一個正確的決議方案，并且假如這個決議方案做錯了，也要及時地改過來，這便是咱們為什么要有董事會的原因。咱們現在也有正確的人，在咱們的董事會上，他們深知自己的職責在哪里，嚴厲地對待這些職責，可是他們不把自己太當回事，這是很好的心情。他們不期望僅僅如同看起來讓自己很忙，不會把伯克希爾作為一個墊腳石跳到其他公司的董事會去，他們真的是信賴、信賴咱們在做什么，而便是由于他們會讓伯克希爾公司成為一個咱們都很抱負的樂意去作業的公司，這樣即使在咱們的接班人熟睡20年之后，由于20年前一個好的決議，伯克希爾依然會很好地運轉，依然會是全國際都能夠運用的一個十分好的東西。使一個2億市值的公司生長到現在2700億，盡管咱們并沒有特別多的作業要做，可是在幾件重要的小事上咱們做得比其他人好就夠了，咱們也樂意有人在正確的機遇下去行事，咱們也要保證美國政府需求在呈現危機的狀況下，認為咱們是國家的一項財物，比方說在2008、2009年銀行呈現危機的時分，咱們也想承認最能夠決議咱們的未來，我覺得除了伯克希爾之外，沒有任何第二家公司在面臨這樣的狀況，能有更好的一個方位（掌聲）。

　　發問：我叫尤罕海倫（音），你現在有1820億的現金了，你在等什么呢？為什么不把它裝備到其它的一些該有的當地去呢？

　　巴菲特：這個問題很好答復，臺上的這幾個人都沒有一個很好的主意，怎樣好好地去用這筆錢，咱們不會在現在一個利率5.4%的狀況下去用這個錢，利率這么高，當然這一點不要去跟美聯儲講，咱們只在正確的時分去揮桿一擊，但現在許多人不論什么時分都在亂揮舞著他們的棒球棒，由于或許覺得之前揮棒都打空，那我就不停地打、不停地擊，總會打到一個正確的標的。咱們現在或許對這個報答不會再像從前相同想到要超越100億，或許超越1000萬是比較適宜的?，F在假如仍是從前的那個方針，或許找不到這么多的機遇。比方說在日本，一個公司假如收買300億、400億，或許報答會比較好?，F在假如看到這樣的一家公司，或許我會去做的。我現在或許或許在“絕食”吧，現在沒有這種滿足的出資標的，沒有滿足有魅力、有招引力的出資標的讓我去裝備財物，看往后有沒有任何改動吧，咱們拭目而待。

　　發問：巴菲特先生，每一年你的股東大會都是如此得超卓，我是一個房地產的生意人，我在亞利桑那和加州都運營伯克希爾的一些事務，我的一家人也都在伯克希爾的房子服務公司任職，咱們十分僥幸能夠成為伯克希爾的一部分，還有這么多的人跟我的主意相同。房子服務現在在美國遇到了一個訴訟，上一周丟失了2.5億美金，這比任何一家的房子公司的丟失都更大。作為一個房地產公司，伯克希爾的房子服務公司，他們現已接連十五年能夠來參與這次股東大會，我也很僥幸今日過來，你覺得最近的這個寬和您怎樣想？格雷格、阿吉特，你們在買下一個房子的時分會不會考慮伯克希爾的生意事務？

　　巴菲特：我買房子不會像你想的那么頻頻，往后再去出資房產的或許性很低，謝謝你今日參與咱們，并且問了一個這么有意思的問題。之前的這個“寬和”，格雷格之前給我傳達了這些信息，格雷格，你能不能講一講，我百分之百信賴你。

　　阿吉特·賈恩：謝謝你和你的家庭都成為咱們這個公司的生意人，為伯克希爾這家房子公司作業，你方才問了幾個問題。

　　榜首，毫無疑問，這個職業會閱歷一些革新，由于這一次的“寬和”會產生一些轉型。許多這個職業傍邊的巨子都是總額抵達了一個4億的寬和，許多人在這個寬和傍邊都受損嚴峻，也為咱們的房子服務，為整個職業的向前跨進打下了一個根底。接下來會有一系列的改動，并且由于這個寬和，這個改動也被提了出來。

　　我贊同你方才說到的一點，房產生意人依然會成為這些買賣傍邊重要的一部分，可是咱們人生傍邊或許做這樣一個大的出資的機遇并不多，咱們和其它的事務都是如此，咱們需求知道這個傭錢的架構要怎樣去變，怎樣去商洽，才是最重要的，這才是“寬和”的中心，而不是說如同買主會自動地給他們買方的生意人付一筆傭錢，這個傭錢是需求去商洽的，這的確會影響到咱們未來的運營辦法。但房產生意人依然會成為房產事務傍邊很重要的一環，關于咱們公司和整個職業來說都是如此。

　　其他，我想跟咱們的股東在此更廣泛地共享一點，現在這個職責現已來到了咱們這邊，這的確是一個很重要的條件。關于伯克希爾和動力來說，也是如此。咱們或許尋求這個方針的辦法不相同，可是這個寬和會讓咱們房子服務公司承當起這個職責，咱們也會就此開端轉型。

　　巴菲特：我之前賣過兩棟房子，在曩昔93年只做過兩次房子買賣，買了一棟，現在還有其他的兩棟。我歷來沒有把這個傭錢率往下談，上一個房子賣出去如同700萬，其時仍是做了一些傭錢的商洽。我覺得這個體系現在仍是有用的，我從校園結業的時分，那個時分有一個房子具有人的提早出售的方針，現在去看那種陳舊的體系的運作仍是很有意思的。我也知道房子生意人作業十分長的時刻，賺的錢只需那么多，有的時分或許到終究買賣還沒有談下來。我覺得咱們需求給他們一個更好的體系，但這真的就要取決于格雷格和咱們伯克希爾房子服務這邊的人去采納一些辦法。我很喜愛咱們的這個公司，咱們也有十分許多的房子生意人在為咱們作業，我也為咱們之前在房地產職業的擴展還有房子買賣職業的擴展感到十分欣喜，咱們真的協助好幾家公司，包括伯克希爾動力公司，漸漸強大了他們的事務規劃，這是一個很底子的事務，93%的人都需求協助買到一個讓自己滿足的房子，我的整個人生都在目擊咱們怎樣給他們供給服務?？墒欠ㄔ旱拇_做出了這樣一個決議，我也告知格雷格，咱們要承當起這樣的職責，我其實對這個終究的決議仍是有些吃驚的。可是咱們關于穩妥業常常會有更多讓人驚奇的決議方案，不同的作業咱們面臨的狀況也是不同的。9·11產生的時分，咱們歷來沒有想過這種作業也會產生在咱們這兒，后來產生了之后，咱們就發覺這中心還有更多的作業會產生，比方說那個時分的股票買賣所也便是由于9·11的作業而封閉了，許多的人也由于這個作業而失掉了他們的收入。所以，在咱們的各行各業中或許都有這樣的作業產生，咱們有必要見機行事，依據其時的狀況來找到合理的處理辦法。我那個時分也十分驚奇，便是其時為什么證券買賣所要封閉。所以，咱們有必要做任何決議方案時十分靈敏，盡管有驚奇的一些狀況，仍是要這么做。

　　阿吉特·賈恩：或許今日的經濟形式現已改動了或許說咱們現在是擔任房子服務的作業也需求相應地進行改動，中介的一些狀況也要進行調整。比方說我在英國的時分，在英國買東西的時分，發覺他們買房子的辦法跟美國徹底不相同，咱們的時刻以及資金，這個中心等所以放在咱們的危險秤上，你要承認在買賣的時分能夠真實地賣了，并且能夠過戶。這些都是咱們在買房子、賣房子的時分最重要的作業?？墒怯械臅r分后來發覺，不是你花了多少錢就能夠再取回多少錢。傳統的中介機制其實也都會繼續生長的，這中心也會協助您在買賣的時分供給更多的一些服務，中介機制必定會繼續生計下去的。

　　巴菲特：沒錯，那個時分咱們買了房地產的中介公司，我也感覺這個職業之中有恰當的價格，并且是一個可行的公司，那個時分咱們就發覺我那個時分賣房子賣了700萬，可是我跟這些中介人，我并沒有討價6%的傭錢，我覺得這個錢便是歸于他的。

　　發問：我期望我能夠在講到伯克希爾關于現在GEICO還有埃隆-馬斯克講到的自動駕駛車的狀況，對您的穩妥有什么影響？咱們現在的一些數據顯現，真實的自動駕駛車上面，對人類開車的危險度其實是削減了一半，參與埃隆-馬斯克自動駕駛車的技術成型，削減人類50%的危險點評，您覺得現在的穩妥業會遭到什么樣的影響？往后的收益會有怎樣樣的成果？

　　巴菲特：您今日現已講了一個十分生動的比方，除非有一些張狂的或許性，自動駕駛或許會削減事故的產生，或許是會削減本錢，可是現在仍是比較困難。當然有人現已開端在運用自動駕駛了，往后的數字和數據也會顯現出來究竟會怎樣樣。

　　曩昔的幾年中，人們常常談論這件作業，在穩妥職業中，從前在Uber開端的時分，許多公司也說“這個或許嗎？”可是地理環境現已證明這是可行的。所以，有些作業或許一開端的價錢是過錯的，之后便是對的。

　　你講到穩妥界如同是十分簡略推展的，并且運作十分簡略，其實不然。有人把錢拿給你，叫你替他穩妥，如同什么事都不必做，聽起來十分簡略，可是你有必要要真實地知道您在做些什么，由于事故假如能夠削減50%，聽起來是不錯的，可是咱們現在在尋覓這個社會上是不是有真實的這種或許性，這是咱們隨時都在尋覓的一個機遇。您現在看到在開車的時分，這中心或許他們開了上百萬路程的時分，有些人仍是由于開車的作業而致死，或許由于產生事故而喪生?！岸稹敝螅F在（產生事故）的份額也從15%下降到7%了，可是在美國仍是一個比較重要的，當然我講的是一個前史記載，現在或許從7%降到2%了，都有或許，這中心不是能夠完徹底全估算到的數據。其他，疫情的時分，由于許多人都不開車了，當然產生事故的數字也會下降。

　　阿吉特·賈恩：我今日要提出來的定見或許觀念是特斯拉這個公司做的成果，聽起來這些技術的改進會改動咱們產生事故的比率，可是這個數字以及產生的其它一些規范進行相應的考慮的話，不見得總均勻數會下降，特斯拉公司現已在開端跟咱們講到他們想自己開端賣他自己的穩妥，以直接或許直接的辦法。今日成功與否仍是沒有辦法看到，由于轎車的穩妥假如要徹底改動的話，本錢仍是十分大的。

　　巴菲特：現在現已快到午飯時刻，我要告知咱們，咱們十分感謝各位能夠完徹底全座不離席地在這兒耐心腸聽咱們進行咱們的會議，咱們之后到1點鐘再回現場，之后我也會在開端的時分再花一點時刻，再給咱們看一場短片，然后我要做一些解說，我會容許咱們，咱們必定會按時回場，咱們在12點的時分按時歇息。我也期望咱們能夠安靜地回到自己原本的座椅上，假如說您要推遲的話，或許只需幾分鐘?；蛟S您覺得坐在我近鄰的人特別厭煩，1點鐘的時分我要坐到其他當地去，或許要花幾分鐘的時刻，這些作業都能夠滿足。假如說有好長的一段時刻您坐在不喜愛的人的身邊，我是能夠了解的。12點咱們進行午飯歇息，1點鐘回來再輪到下面的發問區。

　　發問：我來自維幾尼亞，上一年我從前問過這個問題，本年我要從頭再問這個問題，或許是隨后的一個問題。

　　傳統有些有必要要闡明，相同的問題，可是我是用不同的一些辦法，從反過來的方向問這個問題?？吹皆蹅儸F在真實的趨勢，零排放的車輛現已完徹底全被承受了，您在零排放的車輛上面，不論是在車輛的出產商或許是相應的技術，您的主意是怎樣樣？您覺得有機遇嗎？伯克希爾公司關于動力，還有比亞迪，還有Pilot Flying 這些公司是否都有愛好？

　　巴菲特：許多承受這樣的辦法，或許便是咱們隨時在移動的一個標的，可是伯克希爾不覺得會帶入更多特其他專業的一些人才，關于現在你講的這些車輛或許是出產上面做更多的注重，由于我不太承認咱們是不是會挑選這樣的一個議題來作為咱們公司的一個方針。我不覺得現在真實的贏家會立刻呈現，我也不會猜想究竟會產生什么樣的作業。

　　很顯著，這個移動的標的，現在咱們都在談論，咱們的社區上還有極多的一些問題，或許政府還沒有做到他們應該處理問題的職責，做得欠好，但環境的變遷改動，氣候的改動，現在也是十分糟糕的，并且實踐上在美國你也現已看到了形成問題的一些狀況，也便是讓咱們的社會也感覺到了，咱們就期望咱們要改動咱們現在日子的辦法，但你是不是能夠做到呢？所以，咱們都還覺得是無所適從，無法處理現有的困難。

　　當然這是一個讓每個人都值得警覺的問題，并且是巨大的一些議題，究竟要怎樣樣能夠分解出咱們現在的這些成果以及剖析更多的層次，我1930年出世的時分現已開端有這個問題了。那個時分咱們有大約20億，現在現已有80億了，從1930年到現在。全國際最聰明的50個人，他也期望處理現在的問題，可是終究這些人口上的問題，在曩昔的93年中，現已有80億人口的時分，咱們還沒有處理這些問題。

　　咱們在美國有十分大的一些優勢，由于咱們現已在隨時裝備，現已在開發更多的一些項目，咱們期望能夠改動人們日子的辦法，可是在改動的程度下，咱們要看究竟什么樣的辦法能夠真實地進行改動。這些問題有的時分是十分極度困難，并且是沒有辦法處理的，當然上百個國家都要處理他們相應的問題。

　　我在這兒要介紹其他一個人，許多人都知道他，由于這位女士從前參與過咱們的會議許多許屢次，這便是凱瑞-魯門斯，是一個資深的記者，她在6月的時分立刻就95高齡，咱們在這兒要感謝她，她今日能夠到會咱們的會議。凱瑞真的是伯克希爾上面的一位值得矚目的名人，并且是十分重要的人物。從1977年，凱瑞就現已參與咱們了。

　　我要跟咱們提出來兩點，并且每一年我都這么指出，我要特別獎勵凱瑞，我每一年都會送她一個小禮物，比方一個手環，感謝她對咱們這個會議的報導，從1977年就現已開端進行了這么重要的一個作業。咱們應該稱她是“永久座位的記者”。假如她把我送給她的手鏈都戴上，她的手上或許現已戴滿了，您看她手上戴的手鏈（展現手鏈）。

　　今日凱瑞在現場，我想問終究一個問題，我信賴觀眾中每一個人都是跟我相同，伴著他（泰·柯布）長大，泰·柯布終身用367去對賭均勻值、規范值，而凱瑞有一個咱們或許不知道的特質，她跟泰·柯布從前還約過會，凱瑞的辦公室是在紐約第六大路和50街的交界處，對面便是NBC和洛克菲勒中心。凱瑞正午都會過街去吃飯，有一次上了猜謎電視節目傍邊，這個節目其時十分風行，凱瑞其時被問到了一個關于棒球的問題。凱瑞由所以棒球迷，她簡直便是百科全書，她知道全部的答案，所以她就答對了。她其時也說到自己是獨身，回到辦公室之后就接到一個電話，一個年青人，來自佐治亞州的年青人打電話，他說我的叔叔是泰·柯布，他想在21街那兒的餐廳請你吃飯，凱瑞就悵然受邀到會，在21街的餐廳跟泰·柯布吃飯，后來還有一次吃飯，凱瑞后來覺得這樣不行，不能再這樣繼續下去。

　　咱們假如真的喜愛棒球，是棒球迷，應該知道90時代，他們發現泰·柯布這邊的一些統計數字有問題，他大約擊球率只能366，有些擊球是不能算的，所以問題就來了，我不知道這個問題是否能夠讓凱瑞答復，你究竟有沒有跟泰·柯布約會過。他這個擊球率應該只需366，你應該不會跟他約會，你跟他約會的話，這個底線是多少？凱瑞能不能幫咱們答復一下這個問題？這個問題一向都是個謎，我知道有許多人或許都想知道它的答案，只需她自己知道答案。她后來跟一個更超卓的人成婚了，女兒巴伯拉在周圍，巴伯拉必定一向也想問這個問題。凱瑞，幫咱們答復一下，仍是咱們要不要請巴伯拉當嘉賓。

　　巴伯拉（凱瑞女兒）：不論擊球率是多少，她應該都沒有問題，都應該去赴約的。

　　巴菲特：凱瑞是一個最好的商業撰稿人，他或許寫了上千篇的文章，她必定也應該上過會計科目，并且也是商業撰稿人的一個俊彥，她之前原本應該不想當修改，不想當主編，她在《財富》那兒作業，可是她真的十分喜愛寫這些跟商業有關的故事，沒有任何人比她寫得好，并且她是自己自學成才。1977年的時分我也讓她來報導過伯克希爾這邊的狀況，咱們也都看到了，她真的做報導跟她寫文章是相同超卓，一向到本年，她都沒有缺席過，凱瑞一向在幫伯克希爾的陳述做主編，喜愛讀這個陳述的人咱們應該十分感謝凱瑞這么多年來做的奉獻，她今日也把手環都帶到了現場。

　　咱們等會兒午飯之后再繼續聊，咱們再放一段很短的短片，咱們先把燈火關暗，展現一下一個伯克希爾的股東做了一些什么，這個人或許是許多伯克希爾股東傍邊的一個典型，他對伯克希爾的出資或許都是看到了咱們的這些收益，當愛因斯坦收到10億美元之后，他做了什么？布魯斯其時給了愛因斯坦10億美金，其時愛因斯坦做這個宣告的時分，他們做了一些什么？咱們就來看一看這個短片吧。

　?。ǘ唐?/p>

　　（很快樂跟咱們宣告，從8月開端，阿爾伯特·愛因斯坦醫學院將會免咱們全部人的膏火。）

　　這也是為什么查理和我這么喜愛在伯克希爾作業，他把伯克希爾的股票賣掉，用這10億美金出資于醫學院，讓這么多的學生都能夠免費承受教育。所以，在這中心沒有任何的自傲心情，他便是覺得我能夠協助這150名學生能夠免費地無債一身輕地去追逐他們人生的方針，并且他是悵然做出了這個決議，自動活躍地去做，不是為了如同僅僅在聚光燈下，這真的便是他從心底里做出的這個決議，咱們感謝他，露思今日也坐在下面。

　　好，咱們接下來用午飯，之后再聊。

　?。ㄎ顼垥r刻）

　　下半場

　　巴菲特：我想略微跟進一下咱們脫離午飯前放的那個影片。

　　它講到了關于伯克希爾的中心內在，有十分多的上市公司或許是很有錢的上市公司廣泛美國各地，咱們也必定聽到過有這樣的比方，比方說有一個家庭賺了十分多的錢，終究把錢捐出來獻給慈悲作業，就像沃頓的那個宗族相同，沃爾瑪那兒也是如此，比爾·蓋茨做了相同的作業，把自己在微軟的大部分財物捐贈了出去。伯克希爾，咱們的這個數字也十分巨大，幫咱們的股東賺了十分多的錢，咱們的股東不只僅是在奧馬哈，他們也廣泛美國各地，許多的伯克希爾的股東也都拿出超越一億美金放到他們本地的慈悲作業傍邊，許多的人都是默默無聞在做這樣的奉獻。美國的許多公司都在這樣做，絕不只僅是伯克希爾在做。所以，我特別想說到這一點。我不知道這些家庭他們詳細的細節，可是許多的咱們族都做到了這一點，包括像沃爾瑪這樣的咱們族，并且咱們也會一向這樣做下去，我也認為你不或許找到像這樣的一家公司，股東之間沒有嚴密的聯絡，互不知道，可是他們卻做出了相同的作業，比方像伯克希爾這邊的魯斯。幾周前，他便是把這一張他或許持有了五十年的證券也好、股票也好進行了完結，捐了出去，他們把這筆錢回饋給了社會，在許多州，咱們也是看到了這種狀況，在內布拉斯州特別如此。當咱們捐出大部分錢的時分，慈悲的這個職業喜愛把它叫成“才干的吸收”，大的公司就有這樣的吸收的才干。我想說到許多企業都匿名做這種功德，我也無法講他們詳細的故事，可是有一件作業讓我十分振作，魯斯這邊買了這么多伯克希爾的A股，完結之后把錢獻給了醫學院，把錢花到了學生的身上。不只如此，他還向其他人買了5億多的股票，在不同的州去做這種作業。

　　全體而言，咱們真的有十分十分多的人，將來還會有更多這樣的人，有一些人比方說他們的爸爸媽媽或許說祖輩都進到這個作業十分早，他們也常常說日子得欠好，他們有兩個家、三個家，房子不止一套，可是他們都有這樣的一種普世性的價值，他們把他們積累的這些財富沒有拿去大舉地浪費，而是把他們用到了該用的當地，贊助了十分多的全國上下的各種作業。

　　我在本年年度陳述的時分也揭露了一下我的姐姐伯蒂從前說過的一些作業，我跟她說“你應該穿一個T恤衫，上面寫‘不能向我來索要財政’”，當然我僅僅是開個打趣。查理·芒格和我都認為跟這樣一群人在一同作業真的十分快樂，而不是像對沖基金、指數基金相同作業的這些人，他們或許對金錢太過于貪婪，在咱們這樣的公司作業，會對人類從頭有決計，你看他們這種咱們族奮斗了幾十年的時刻，終究把這個錢捐贈出去，讓一百多人取得免費的教育，成為棟梁之材，并且不需求為此債款纏身。

　　還有許多有含義的辦法能夠去運用咱們的財富。在座的各位，咱們的股東，全部的上市公司來說都是絕無僅有的一群人，你們不自己去浪費這些財富，而是把財富用到有含義的當地，協助他人，想一想這筆財富其實你們要花多少年才積累得起來的。魯斯現已給咱們開了一個好頭，做出了榜樣，他跟我年歲也差不多，他就表明晰自己的心情，這樣的產出不是為我自己的，而是能夠源源不斷地把優異的人才輸送到這個社會傍邊，比方說讓他贊助的這些醫學院的學生們能夠成為醫師，治病救人。她的老公森蒂對伯克希爾的奉獻也是無與倫比的，森蒂是咱們十分超卓的協作同伴，他也是沒有浪費宗族的工業，贊助了愛因斯坦醫學院。

　　所以，這樣的狀況在十分十分多的公司產生，再次向這些股東們表示感謝?。ㄕ坡暎?/p>

　　咱們現在問下面一個問題。

　　發問：關于擔任CEO的一些狀況，格雷格先生當然要在許多層面改動，巴菲特先生在辦理以及功能上面的運作，咱們現在有不同的一些狀況，您會做什么樣的挑選？

　　巴菲特：這個問題我要這么答復，在做決議方案的時分，我不在的時分，他們或許在我背面就做了決議方案了，當然這樣的作業，每個人做起來都是不相同的，我不知道他們是怎樣樣來差異他們的作業的，可是全部的一些層面都會被掩蓋住。我感到十分安心，可是實踐上實踐便是今日咱們的董事會現已有了不同的腦力激蕩的力氣，他們也在做任何指使，或許在不同的一些狀況之下都有不同的東西。

　　我怎樣想呢？我會這么說，在做決議方案的時分，我有或許會知道格雷格，我會把這個作業，完徹底全在資金分配上交給格雷格，他了解咱們的事務究竟怎樣樣運作，并且關于咱們的事務，他也完徹底全清楚地了解，一同對咱們的一般股究竟怎樣樣，他完徹底全知道該怎樣做。咱們現在現已雇傭了這些出資的司理人，當然這些司理人或許會在資金上面的做法跟其他人不太相同，可是在辦理咱們財物最首要的利益上面來講，金錢是最重要的。格雷格跟阿吉特·賈恩的職責都是十分顯著的，我感到關于職責的實行，他們是完徹底全做到應該做的，有的時分我會對這一觀念有不同的主意，可是我想就職責來講，這應該是CEO的職責，CEO做什么樣的決議方案或許是有協助的，可是這個決議方案有的時分也會關于他能夠承當的職責會有所不同。在他們決議要怎樣樣運作這些資金的時分，這些都依據他們來決議。所以，我會說我的主意便是“在開端做更擴展性的這些資金的布置的時分，假如要成果更大的伯克希爾的這些利益，咱們要企圖人這200多個人在辦理幾十億的每個項目之中，假如他們做不成，咱們就不能讓他們繼續這么做?！睉鹇陨系囊恍┛紤]是十分十分重要的，格雷格有才干能夠做戰略上面的一些布置。有的時分我會失去某些曩昔的作業，究竟他們為什么這么做，我有的時分也會置疑，可是那個時分咱們都知道2008、2009年，那時再怎樣做也沒有辦法抵御其時產生的作業，特別是2008年、2009年的時分，你們應該都現已知道。你或許會說假如有許多的資金或許會運作得更快，或許是在未來的五年之中會再做怎樣樣的布置?？墒俏夷軌蚋嬷蹅儯@幾年之中，在每十年之中，許多的作業其實都是十分雜亂的，并且互相之間有彼此相關的，許多的作業不見得是完徹底全會走得這么抱負。所以，要透過更多的一些探究，找到不同的一些或許性，在你開端布置或許是在裝備您的股票的時分，或許是要買任何的一些公司或許事務的時分，有必要要開端關于這些作業進行審慎的考慮，并且并不是某些人在2008年的時分沒有錢，可是有的時分有些人如同便是由于那個時刻而癱瘓了，并且許多的人沒有掌握到這姿態的一些優勢，或許有些人不樂意再參與其時應該做的一些作業，政府在那個時分也實踐上看到了一些問題，并且也承當了相應的一些職責。

　　在這種狀況之下，格雷格或許進行他作業的時分，比我更風趣地在從事他的一些作業，并且更好的一些作業將會產生，也會有更有邏輯性的一些心情。你不知道下個禮拜會產生什么作業，或許是下一年或許是十年之后究竟會走向什么方向，或許是一個世紀之后會成為什么樣的成果，這些都是不行預知的，咱們都不承認。作業會越來越雜亂，他們之間的樞紐也會越來越嚴峻。當然假如更深思熟慮或許了解全國際的財政的一些狀況，你就會關于這個軟弱的一些狀況越來越削減。

　　格雷格，我這么講，你會不會覺得有些難？

自然的重磅！巴菲特股東大會5萬字實錄：錯過我不懂行業的投資機會一點也不遺憾的圖片

　　格雷格·阿貝爾：你現已十分完美地答復了這個問題，并且開門見山。咱們在進行過渡的時分，期望你能夠掌握最重要的裝備的準則，伯克希爾能夠在今日繼續繼續地生計，并且處理得十分超卓。咱們有穩妥業以及非穩妥業的財物，這些都是十分需求的，也是恰當的，現在的成果也十分成功，并且等待的出資報答率也超越咱們現在有的，并且也有一些剩余的現金。

　　講到新的一些事務，您從前講過，咱們完徹底全贊同，要找到更多的事務，出資到不同的事務，不論是1%或許是100%在進行這個事務，咱們要完徹底全了解這些事務，要看到經濟的趨勢究竟怎樣，從現在或許是到往后，咱們現在的財物組合是不是真實能夠加倍地生長，咱們現在做的一些作業是必定期望能夠積存更多的現金，在咱們最安全的出資理念之下，并且咱們最大的方針便是保護咱們的股東們，能夠在這個層面之下堅持咱們現有伯克希爾的方位，這是真實最合理的狀況。

　　巴菲特：你今日在講，我如同現已成為現在全部的僅有能夠信賴的人了，這是十分十分棒的。咱們現在的方位比從前更好，當然并不是說咱們現在全部的方位都是一向堅持，在美國這個特其他環境之中是十分多改動的，美國的事務能夠一向都掙錢。有的時分某一年會更好，有的年份也會有一些成果，這便是所謂的期望能夠做更好的一些猜想，這便是贏家。在全國際或許前20名的這些公司，在十年的時刻中，有的時分你會看到它們真實在運營上面能夠體現得更好的時分，可是看起來都不見得是那么簡略。假如關于公司是做的最好的一種考量辦法，就不要讓人家壓服你不再這么做，這是咱們現在的一些主意。像你方才講的，咱們永久保護伯克希爾股東的權益。

　　發問：我來自德國，這是我榜首次能夠來到奧馬哈參與這一次的股東大會，感謝您能夠讓我來此訪問。我今日的問題是要給巴菲特先生還有格雷格·阿貝爾先生，在2019年的時分，您那個時分實踐上就講了，說咱們講到IT的裝備，還有在技術科技上面的一些數據上面的職業，請您本年跟咱們細心地敘說一下，關于裝備在IT的這些股份上面以及事務上面來講，您今日的心情是不是現已更具競賽性呢？

　　巴菲特：在分配咱們全部的事務上，咱們現已有了相應的閱歷和閱歷，可是關于未來咱們是否要贊同或許約束這樣的一些出資，格雷格應該介入得比我更多。您要知道現在這些司理，咱們現在的心情是什么樣的，咱們是要買仍是做其他的一些布置，咱們要提出的這些主張，有的時分不見得是每次都是不斷提出的。

　　格雷格·阿貝爾：我在2019年的時分，我覺得科技股那時對咱們來講是十分共同的一些機遇，也看到了那個時分的一些價值，因而咱們也做了公司裝備事務的布置。我跟沃倫那時也談過這些狀況，沃倫那時也覺得十分風趣，能夠投入到這個職業之中。之后咱們也看到了更多的一些好的價值，現已徹底了解在進行裝備事務時分的一些或許性。咱們有了TTI，可是TTI并不是完徹底全跟咱們的技術數據是完徹底全相同的，詳細來講，當全部的客戶還有他們在服務的這些供給以及在購買的時分，咱們都有必要進行其它裝備的考量。更重要的一件事，這中心還有更好的一些模型，咱們有必要要開端查詢。講到TTI的狀況，舉個比方，從前咱們開掘TTI事務的時分，這是一個共同的事務，它的收益在這個事務之中大約至少100億的或許性，可是均勻它賣的時分只能賣到大約9分錢。950億都進了他們所謂的補倉里。要恰當的人才干走上這樣一條路，這中心有必要要有共同的才干才干掌握這些機遇。咱們看到技術的數據，那時沃倫也是覺得高光時刻，咱們就做了咱們的下注，可是有的時分并不是真實是最高的。

　　巴菲特：你講得沒有錯，咱們看到在曩昔五年之中究竟是怎樣樣的狀況。有一些事務在曩昔的四五年之中，有的時分并不是一個夢境型的，不是你做夢就能抵達的事務。并且這仍是一個蠻讓人滿足的商業，這中心或許每個公司大約有上百個SKU的代碼，像有許多許多不同色彩的糖塊相同，可是服務的人群有不同的一些方針，許多產品在不同層次上也都進行了影響，比方要削減一些體系或許得到一些更好的體系，或許終究不要讓用戶被綁緊，這都需求許多的財物才干運作。所以，這中心沒有任何奇特的辦法來進行辦理。TTI是一個十分讓人覺得很風趣的，并且是十分矚目的一個運營的辦法。可是您要知道，當您看到一個很棒的人開端運營某一個事務的時分，這中心在某一個層次來講，你要挑選最好的一些人才干夠做這樣的一些運營。

　　其時那兒大約有300多個人，其間沒有一個人說了一些關于這個方面服氣的話，瑞科因在伯克希爾的這些行為讓人蜇伏，他給伯克希爾的奉獻，咱們徹底以正比的辦法報答給了他。當你遇到像本·多維爾（音）的人，不論是向回看仍是向前看，都是十分名貴的，咱們的確有遇到過好幾個像他這樣的人。這個分銷的事務并不是一個特別棒的事務，但它的確是一個實打實的事務，并且滿足有規劃，咱們認為TTI也是做了一些小型的收買，每個季度讀陳述的時分才干看到他們的數字，咱們想在每一個運營的領都去打造自己的事務，咱們也有滿足的財物來進行裝備。咱們當然也樂意做一些小的收買，條件是它要契合咱們現在所具有的這些出資的特質，而不是為了投而投。咱們現在或許或許短少這樣的一個人來協助咱們找到抱負的標的，你問題中問到的范疇咱們樂意投，但即使投了，它不會激起太大的水花。假如這個職業投不起，咱們能夠去其他一個職業，找到值得咱們去投的，咱們也能夠給股東買更多的TTI，但我覺得仍是股票的回購或許更有協助。

　　發問：前期你說到賣了一些蘋果的股票，來協助你取得更多的現金的供給。許多人或許就在想，你究竟接下來覺得機遇在哪里？怎樣去對蘋果進行估值。泰勒說到過1999年的年會上你提過，你簡直有美國全部前500名的股票，你或許價格會有10萬億那么多，假如你投了全部前500的公司，你其時說到這或許是不太好的一筆出資?，F在美國前500的公司現已有了44萬億的市值比1999年其時你出資要更劃得來，今日這個商場跟99年的商場比較有沒有相同之處？

　　巴菲特：從1999年到現在產生了劇變，在我人生傍邊從前有過這樣的一些時期，我的確覺得我必定失去了一些好的出資機遇，我應該在上面加倉的，可是也幸虧自己做出了一些正確的決議，咱們現在還沒有看到任何的出資方針會有如此的合理性，咱們這么多年來其實也做了一些收買，我和格雷格或許會講一講做一筆上億的收買，假如滿足適宜，咱們會去做的。假如咱們的司理人也覺得說有適宜的方針，咱們也會去審視，有或許咱們司理人核算的公式跟咱們不太相同，咱們也會去考慮一下。所以，不論咱們決議做什么，可是有一些司理人跟咱們財物裝備的辦法或許主意、思想也不太相同，他們不需求裝備財物方面最超卓的人，他們只需求了解客戶、了解職業，他們能夠成為很好的司理人，可是他們的許多人，有一些是好的財物裝備者，有一些卻不是。現在這個機遇并欠好，為什么這么說呢？由于有比現在這個時刻更好的機遇。查理和我其實也失去了十分多的機遇，咱們真實惋惜的或許是失去了一些十分大的出資機遇，但這些機遇要是咱們懂的。當咱們失去了一些不了解的職業的出資機遇，咱們一點都不覺得惋惜。我不會去想現在跟1999年有沒有多類似，我自己對這個也不拿手，的確1999年到現在劇變現已太多了，我記住2008、2009年的時分，跟2015年、1987年或許也沒有太多的差異，我并不認為我每一天都能夠找到出資的方針。

　　格雷格彌補一下。

　　格雷格·阿貝爾：我覺得沒有什么能夠彌補的，我要學一下芒格先生的金句，沒有可彌補的。（掌聲）

　　巴菲特：你看忽然這么短短的一句話，從你嘴里說出來，有這么多人拍手，仍是很棒的。

　　發問：我是一個來自德國漢堡的股東，我從2007年開端每年都來奧馬哈，我也為我在這兒所學到的，不論是出資、關于人生，以及是打造一些環境，能夠讓我能夠有一個豐厚的人生、一個健康的人生，感到十分感恩，謝謝你們。

　　我的問題是問巴菲特先生的，你最喜愛的持股時期是美國運通、可口可樂這幾十年的持股，仍是什么呢？最近伯克希爾如同是把西方石油這邊也增倉了，能不能夠給咱們一些比方，你們在做這些決議的時分思想的進程是什么樣的？

　　巴菲特：做這些決議有十分多的要素。一方面，咱們需求現金，當然這也不必定是全部的原因，我20歲的時分就開端做多種多樣的決議，我應該是1942年的時分就開端買股票。決議的流程、決議方案的進程是比較有意思的，查理和我有時分做決議常常十分快，咱們會去考慮究竟是一些什么樣的要素會讓咱們做出了如此快的決議方案，咱們覺得這些要素咱們都是很顯著地看到，有人會置疑我為什么要把那么多的錢放在蘋果上。查理和我學到許多的一點便是顧客的行為很重要，比方說咱們開不了一個家具店，可是咱們學到了當咱們在奧馬哈買一個家具連鎖店，咱們會很快地意識到這或許是一個過錯。可是現已犯了這個過錯之后，會讓咱們更聰明，去更好地考慮財物裝備的進程更應該是什么樣的。咱們漸漸學會了顧客的行為。

　　下一筆便是喜詩糖塊的出資，咱們也是經過學習顧客的行為去做的收買，咱們自己并不知道怎樣去做糖塊生意，有許多東西咱們都不了解，可是咱們在這個進程中學習到了許多關于顧客行為的常識，而正是由于有這樣的一些布景，讓咱們不斷去學習顧客的行為，這也體現到了蘋果的產品上。我之前查詢了在家具商場，像蘋果的產品賺了這么多的錢，或許是有人去到像BestBuy這些商鋪，假如有人僅僅過來逛一逛、不買，那是不行的。你能夠看到他們對你的品牌是感愛好的，還有許多的信息輸入在里邊，在心思學上，這個叫做“群眾的偏好”，經過這樣的進程，你漸漸樹立起來了自己的常識水平，也能夠讓你考慮愈加清楚，讓你能夠在蘋果的這個比方上更快地做出決議方案。當然這中心還有一些我無法談到的一些或許比較奧秘的當地，可是便是由于有這樣那樣的一些查詢，讓我愈加地明晰，當我體會到這種現象的時分，我知道它是什么。

　　所以，其時在蘋果的這個比方上，我便是覺得蘋果在那個時分股票的價值榜首它的實踐價值，比方說你買第二部iPhone電話跟買第二部車比較，這個價錢是沒有辦法比的，你或許買得起第二部iPhone，可是你買不起第二輛車，第二輛車的價格或許比你買第二部iPhone要貴20倍。人們或許不會去想自己這樣的購買行為，可是我會去考慮顧客的行為，我其實其時也不知道iPhone怎樣運轉，但我知道至少它對人們的含義在哪里，他們樂意怎樣去運用它，這便是我對顧客行為的洞見，它是一個十分巨大的產品，或許是有史以來最巨大的一個產品，并且它的價值還遠遠被輕視了，并且我覺得庫克也是像史蒂夫·喬布斯相同超卓的協作同伴聯絡，他能夠在這個公司掌舵的這段時刻做得十分超卓，庫克真的是咱們的一個十分棒的協作同伴。

　　我在GEICO的比方上也是如此，我1950年買他們的時分，我不知道我自己看得清不清楚，可是戴布森其時在一個星期六用四個小時的時刻給我講清楚了這個轎車穩妥的職業，我知道人們不喜愛買轎車穩妥，可是他們要開車的話也離不開轎車穩妥，所以我心中的全部的那個空白，在星期六的那四個小時里被一一地填滿了，時不時咱們都會有這樣一個徹悟的時刻。所以，你遇到的這些人，他們都有或許是十分有潛力的這些人才，有的時分你就能夠做出這樣的決議，這樣的出資便是值得的。

　　咱們也講到了這些點子，真的讓人覺得能夠欣賞的這些時刻，特別是您覺得哪個事務能夠進行出資。查理跟我都是這樣的主意，假如說您今日關于某個事務有十分十分許多的一些閱歷，您看某些東西之后，或許等所以靈機一動，忽然就覺得很好，可是某些作業不或許隔日就能夠產生，可是您能夠進行許多的預備。

　　格雷格·阿貝爾：剛剛我聽到這位說話人講到西方石油的作業，那個時分你在決議買西方石油的時分如同一個周末就做了決議，是吧？現在西方石油的方位以及它財物的堅持，它現在有十分棒的運作，并且對錯凡的一些體現。其他，他十分有抱負、有才干的CEO也保證他們的財物是讓人滿足的境地。

　　巴菲特：沒錯，你方才講的西方石油便是最重要得以寫觀念。我學到的東西有時便是邊學邊做，我了解到西方石油這件作業，也是聽說了這個作業，繼續地對這個公司進行研討，并且繼續地了解他們的服務。我做了許多許多石油、天然氣上面的事務的研討，可是有的時分我并不是完徹底全了解他們中心的一些竅門，我有的時分心里會想到某些事務的觀念，并且一向貯存在我的心里，可是我后來真實碰到了薇琪·霍魯布，西方石油的CEO，有一天星期五、星期六咱們談完之后，星期天就做了決議，許多作業都一易產生了。許多國家都沒有辦法猜想今日產生的一些成果，也不會知道咱們為什么這么做，可是組成這種購買主意的時分是經過一段時刻而產生的，某一點忽然就做出這樣的決議。

　　許多出資人打電話給我，可是薇琪·霍魯布在給我呈現他們公司的時分，他在解說的時分，跟我在一同相談，是有十分不同的讓我十分注重的主意，我對這場出資現在十分滿足，我不知道他們現在的價錢是怎樣樣，可是我感覺這個下注出來的成果都是十分好的，這是超卓的決議方案而得到的成果。咱們現在又有更多的關于西方石油的股票，這些作業或許會蠻久的時刻讓咱們繼續持倉。

　　伯克希爾公司有些東西就像長時刻保存，有些長時刻持倉，可是有些不見得如此。當然在咱們最初買的時分，許多人都是根據猜想性的。

　　派拉蒙電影公司，那個時分我是百分之百要對這個出資進行擔任，我要講一下，我正是百分之百做這個決議方案的人，當然咱們看到了丟失了許多錢，這個事務我最初是沒有料到的，許多作業在這個職業中產生。除了派拉蒙之外，還有更久遠的一些狀況，再深化的考慮，可是有的時分也做不了。

　　您剛剛問的這些問題，在咱們一般的時刻之內，在我放松的時分或許會再考慮一下，那個時分要參與文娛職業，講到電影或許運動的這些職業，那個時分還不行聰明，現在我的才智現已前進了，但這是好幾年之前最初做的決議，這個中心我出資了之后，也學到了不同的常識，我要了解地告知咱們，我承認在派拉蒙（的出資上），我丟失了不少錢，可是這個作業是要我一個人全權擔任的。

　　咱們聽一聽下面有什么樣的問題。

　　發問：我來自德國慕尼黑，咱們看到了董事會的信，其間講到了BNSF現在仍是有滑落的一些現象，以及和其它的五個鐵道公司來比較，BNSF現已出資到更多的一些貨運，以及花了更多財物在所謂的建造上面，可是BNSF現在仍是有滑落的狀況。請您解說一下，今日在鐵道上面一些滑落的現象究竟是怎樣回事，現在在贏利率方面，可不能夠細心遞給咱們剖析一下，跟其他五個鐵道公司怎樣樣進行比較？您可不能夠給咱們細心詳細解說一下？

　　巴菲特：我現在知道你的主意，我有必要特別地解說，買BNSF及運作，其時是格雷格跟我做決議，我現在就把這個問題拋給格雷格解說。

　　格雷格·阿貝爾：沃倫方才現已解說過了，并且也做了一些點評，咱們那個時分其實想的仍是十分正確的。你假如看一下這個季度還有上一年的一些成果，當然這個中心有些觀念是讓咱們的股東十分絕望的，可是跟其他平等的鐵路公司來講，咱們仍是差強人意的。所以，您能夠十分簡略地看到，也能夠了解，您今日的成果跟其他相同的職業中的競賽對手來進行比較，您有必要要依據相同的一些根底來進行判別。咱們看到這樣的一些狀況之下，回頭我再跟您解說一下，假如您回到2021年，伯靈頓以及我的團隊，還有Meshel（音）團隊，他們在運作的時分是不是現已做了十分有用率的運作？那個時分的狀況是徹底不同的。可是2022年的時分，西部產生了供給鏈方面的問題，并且缺少現在的成果，那一年咱們稱之為“歸零的一年”。

　　進入2023年的時分，全部一些事務的本錢以及事務的架構也進行了相應的改動，咱們現已看到了這些或許性，并且咱們也等待這些要求量也會繼續開端進行相應的改動，在歸零以及本錢架構上的改造之后，團隊也十分盡力地進行作業，咱們從頭分配了不同的一些架構的本錢，也從頭開端尋覓架構本錢的資源，咱們也做了許多作業，咱們也辨認到了這些安排有必要做相應的需求上面的從頭考量，這些鐵道公司是需求從頭再做不同的一些考量。后來咱們發覺這個職業的機遇來了，咱們有必要要掌握，可是否有用呢？之后它運營的本錢是否會影響呢？這中心也跟咱們現在的這些顧客的產品或許是跟工業界或許全體都是有聯絡的，下一年和長時刻究竟會怎樣樣，這些都是咱們長時刻有必要要進行考量的，并且要繼續訓練咱們的肌肉。咱們現在的競賽對手還有貨車職業，本錢結構也容許咱們在做運送的時分能夠跟他們能夠有競賽的或許性，在這些作業的層面上，咱們有必要盡力地想辦法處理結構的問題，咱們也看到了其它的鐵路公司開端施行準確的規劃的時分，還有他們的排期，咱們也有必要要開端奮勇趕上，或許真實開端注重他們的一些方向。

　　詳細地提出一個主意，咱們要知道今日咱們怎樣了解和辦理這一類的問題，怎樣樣實踐地運用現在要處理的一些應戰的作業。其他，咱們現有的一些資源怎樣進行分配及運用，這中心有許多許多作業都有必要咱們要盡力。我的團隊百分之百都現已完徹底全投入在正確的一些架構上面，并且繼續地在進行真實的需求以及事務上面的了解，可是這中心還有許多事有必要要做，團隊真實參與，并且投入了，給予了十分大的許諾，也期望在這兒有更好的一些流程以及成果。

　　巴菲特：你講得沒有錯，伯克希爾許多作業有必要繼續盡力并且加把勁。咱們不是關于某些作業十分十分糾結或許是特別地要開端抓你的小辮子或許怎樣樣，可是有些作業，這個公司是不是做得很好，咱們都要開端提出許多問題，某些作業假如做得特別好，比方你要開鑿一個地道在西區的河流區或許是比較困難的，可是我要告知咱們，伯克希爾的心情永久是不變的，在奧馬哈，底子上這是一個鐵路會集的城市，60時代的時分，那時我就決議了這樣的一些成果，我也知道這是十分有或許的。所以，要跨過美國大洲全部的這些或許性，在1962年的時分現已有這種或許性?？墒且獦淞⒋蠹s兩萬英尺的鐵路，從這一頭要到密蘇里，那個時分也是十分困難的，從林肯這個城市到奧馬哈，中心咱們都看到了許多鐵路，任何人假如對咱們財政上面的作業有愛好，能夠查詢一下鐵路上面的開展前史。其他，UP這個公司是咱們最首要的競賽對手，它從前落后了大約25年，2001年的時分或許是2000年左右的時分，咱們那個時分就現已開端了解鐵路的這些股票了，那個時分還有一個聯合太平洋，這是西區的（公司），還有其它的一些公司，還有一家叫CNO。約翰·J．恩科拉爾斯基做的作業現已十分十分讓人注視了，可是聯合太平洋這個公司供給了三個不同的股票，在2009年的時分，咱們那個時分只占了22%的全體的占有率，可是這個中心大約有3500萬，對咱們來講那是一筆顯著的資金，咱們那個時分能夠把這個事務放在這個職業之中，中心有包括稅收上面的優勢節省，那時咱們百分之百具有這個公司是對的決議方案。

　　相同的資金假如投在其他鐵道公司，或許這中心也要用3500萬，可是在慘淡的一些時代，比方2009年第三季度，或許會更慘。所以，實踐上我買了BNSF，其實是蠻好的決議方案。我在2008年的時分把這個公司買下來了，或許是在2009年，今日咱們放進了許多出資的資金，可是對咱們來講，那個時分其實是挺滿足的，并且關于稅收的節省上來講，也便是最好的挑選，這個中心大約是百分之百由咱們具有，而能夠得到大約5%—10%具有的辦法還要更好。

　　我在年報中也提過，鐵路關于整個國家來說是十分必要的，不是說他們的技術有多先進，可是他們的必要性就在那兒。政府這邊從前把它們劃為國有，后來進行了多輪的商洽，乃至也讓全國的鐵路停運過。你要想一想，全國鐵路停運會帶來多大的影響！并且現在要修鐵路，簡直是不或許的作業，加州產生了什么？他們想要建高鐵，全部人都憂慮對環境的影響會有多大，每一英里的鐵路對環境的影響，像對珍稀的鳥類會有什么影響。想一想在美國做這個作業，這個困難會有多大，幾十年政府想把它歸入國有或許都辦不下來，它的確或許不是最好的一項事務，可是鐵路必定是一個十分必要的存在，它的代替價值真的是太高太高了。所以，咱們是以稅收方面十分節省、十分高效的辦法具有這部分鐵路的權益，問題在于其他的這些鐵路公司會不會跟咱們遇到相同的問題，之前在約翰·J．恩科拉爾斯基還活的時分就買了太平洋聯合鐵路，買BNSF，這個公司對咱們來說也是一筆不錯的出資，這對國家來說是一筆十分名貴的財物，我僅僅期望咱們能夠在其他的工業找到更合理的出資的這種標的，能夠運用好的機遇得到更快的開展。

　　發問：巴菲特下午好，格雷格·阿貝爾先生下午好，我客籍泰國，現在日子在新西蘭，這是我榜首次來美國參與股東大會，我覺得這個旅途很綿長，可是全部都是值得的，我現在能夠當面向您和已故的查理·芒格稱謝，謝謝你們安排一場超卓的活動，而更重要的是你們能夠成為咱們無與倫比的一位榜樣，這么多年以來不斷地共享你們的才智，感謝，感謝！（掌聲）

　　巴菲特：謝謝你的溢美之詞。

　　發問：巴菲特先生，在2018年末的時分你說到過，你保證你能夠每一年，下了100萬美金的賭注，說年收益能夠抵達50%，你要跟美國的國運，你是覺得美國的國運能夠協助你完結這樣的（方針）?，F在你現已不是自助，更是精挑細選的代言。現在需求一些什么才干夠取得50%的收益？要看穆迪的書仍是其它方面能夠協助到您？仍是說您繼續用公正的價格去找這些適宜的出資標的公司？仍是說你把兩頭會做一個結合，把機遇本錢作為終究決議方案的要害？

　　巴菲特：謝謝你從新西蘭不遠萬里過來。我的答案是我還會翻兩萬頁穆迪的書，剛剛仍是講鐵路，我翻了好幾次穆迪關于交通運送業的描繪，這個差不多就有幾千頁，我在里邊找到許多有意思的內容，但讀這本書的時分我才21歲左右，現在很難想到20幾歲的人會知道這家鐵路公司，其實其時有成百上千家的鐵路公司，咱們都會給鐵路起昵稱，諾?？四线呰F路公司是TBNW的一個昵稱，他們其時有一支債券，其實是一般股，一般股也是債券，這其實能夠帶來十分異乎尋常的一些成果，可是你有幾百萬美元，這個成果或許才是無與倫比。其時我榜首次跟查理碰頭的時分，便是這家公司的一些細節，讓查理十分信服，他們其時做的一些作業，咱們底子不知道他們在做什么。他其時認為他是其時僅有一個知道這家公司內在的一個人，

　　答復你的問題，我不知道現在穆迪的這個手冊，跟它相同的常識手冊是什么，可是我覺得咱們都要從小處一點一點地汲取這些常識。假如一百萬，你或許年報答50%，那可太棒了，你不能僅僅為了愛錢去做這件作業，你有必要經過細心的調研和剖析，由于有時分他人會在其他職業找到新的機遇，便是由于他們樂意去探究，他們想要去找到這種適宜的出資標的，由于有些時分咱們的人腦真的是有無量無量的潛力，咱們都期望能夠在不同的范疇能夠擴展自己的常識面，比方說一個好的國際象棋大師，也是經過許多盤棋汲取了這些閱歷和常識。我是十分樂意跟十分多聰明的人打交道的，他們在自己的范疇都是超卓的人才，可是也有不同的人在不同的范疇都做了十分愚笨的作業，所以人腦真的十分雜亂，可是當咱們了解自己的大腦適宜做什么作業的時分，你的潛力才干被充沛發掘。假如我有一筆小錢，每年想它的年報答能夠有50%，假如你沒有辦法找到適宜你、感愛好的范疇去出資的話，或許這個報答不會那么好，比方說你樂意下象棋，你喜愛下象棋才會去下。這樣的一個年度的股東會，也是這樣的，咱們都是來這兒學習常識，我也十分快樂你這次能夠過來，也歡迎你下一年再來。

　　發問：我來自匹茲堡，講一下代理商的問題，芒格提過這個人假如具有這個產權的全部權，他會更好地辦理他。許多養老金的資管公司并沒有像伯克希爾這樣的實力，并且他們所做出的這些決議方案也不契合股東的權益，在你沒有辦法去投票對立他們的時分，你接下來還會對他們采納什么樣的辦法呢？

　　巴菲特：這個問題暫時現已得到了答復，可是誰知道未來又會呈現一些什么樣的狀況呢？伯克希爾有很好的執舵人，可是咱們有必要要好好地考慮這個問題，要想一下現在法令上的實踐是什么。首要，你要把它作為國家的財物來看待，這樣的話你能夠找到更多的處理方案，假如你把它作為一個報答或許其它的東西來看的話，這個是咱們一向往常都考慮的問題，也有必要放在咱們董事的身上，他們有必要自己想一想，他們或許要跳脫自己傳統的思想去想一想這個問題。你不期望被日子一向都抱著置疑的心情，當他人來找你的時分，你這邊或許有這么多的資源，你也想要搞清楚怎樣樣運用這些資源，不論他們在投行作業，在其他的職業作業，都是如此。人壽穩妥的生意人或許是出資銀行的這些人，他們都在不同的當地找到做什么作業有價值。試想一下，假如咱們現場每一個人都去聽他人所謂的出資主張，說如同每年1%。我來告知你，你要怎樣樣去投你的錢，在50時代開端這個公司的時分就開端告知你怎樣去投，1965年開端做，他們那個時分跟你說去買伯克希爾的股票，現在假如他們真的聽了那個價值的話，即使每年只需1%的報答，他們每一年從股息這邊就能夠拿到80億。所以，你想一想，這必定會變得不相同。所以，一次性交給他們傭錢或許是更合算的一個辦法。人道便是如此的雜亂，你假如去考慮一下，想一想之前查理跟你說的那些話，你在開端的時分或許就會走在許多人的前面，還有一個跟查理很風趣的作業，查理很了解心思學的重要性，心思學有多么大地影響到人的行為，他很早就悟出了這一點，他也因而去做了一些演說。我記住如同說人的心思睬影響到25種或許是更多的人的不同的行為，并且他在解說上也做得很超卓，他信賴咱們不只僅要了解他人所做的行為背面的心思學，并且要知道他們為什么會用這些辦法去誤導他人，所以他真的是一個十分有意思的人，他真的是把人類的心思學看得透透的。比方你是需求什么樣的心思才干成為一個很好的穩妥生意人、一個出資家，你假如能夠懂得他人的缺點在哪里，真的會變得十分賦有。要你知道到這一點是很重要的，你要了解你比你現在的自己更超卓，要學會運用自己的心思。查理也提過，他自己也用過一兩次這樣的心思學，他盡管不為此感到驕傲，可是他的確用過這種辦法，并且嘗到了甜頭，他也向我進行了解說，的確有這么一兩次他用了這樣的技巧。他盡管不方案再繼續用下去，可是這至少是一種辦法，他也容許這些實踐，他那個時分做的行為其實是有缺失的，可是我的確能夠告知咱們，我有的時分對我自己的行為覺得是比他人要更規矩，并且在過后，我自己的一些熱心跟其他的一些作業來比較仍是有差其他。咱們做了某些作業，或許做了之后下一次就不想再做了。這便是咱們開端在進行收買時分的一些行為，人們的這些才智以及咱們現在在談論這些書的時分，你能夠在查理的書里也能夠找到，一本叫做《赤貧的查理》的年鑒上，你也能夠看到他講過許屢次。

　　有的時分有必要再進行深化的考慮，不要把作業考慮得更雜亂，假如你現已得到了十分好的指示，您就開端真實地進行運用，這本介紹的書能夠到圖書館或許是書店解說一下。

　　發問：我覺得格雷厄姆教授，也便是您的導師，還有您的父親，都是對您十分重要的人。我的問題是，全部這些人都對你有極大的影響，今日請您來講，假如您今日要挑選您自己心目中的英豪，或許是您要十分聰明地挑選您周圍的朋友，您往后在講自己的故事就會更好了，你覺得咱們怎樣樣進行挑選呢？

　　巴菲特：謝謝你的問題，這中心大約有許多許多的一些人都會有自己心中的英豪，心目中的英豪方針應該有許多，查理最初也有心目中的英豪，我自己也有崇拜的方針，我的妹妹也從前有過這姿態的一些英豪主義過，咱們每一個人都會閱歷到，或許你們會有相同崇拜的英豪，即使說是咱們年歲更長的時分，

　　比方說這個英豪原本的主意咱們會越來越不贊同，都有或許，或許是他的價值觀也是咱們進行再次考量的，這等于說咱們最初的一些主意讓咱們學習到更多的一些閱歷，全部的一些規矩，在許多的規矩現已開端在布置的層面之下，有的時分特別好，可是有的時分會繼續地喜愛這姿態的一個狀況，可是有的時分也會改動，這也便是很顯著，我跟查理之間也產生了一些歧見。

　　我重復一下你方才講的話，我從前有一件作業不太想做，在賓夕法尼亞州的時分，咱們兩個人在逃離的時分，那個時分碰到了州警，那個時分咱們是離家出走的狀況，后來這個州差人找到咱們了，又把咱們抓回去了，那個時分咱們就決議跟他們說謊，說咱們的爸爸媽媽現已容許咱們出走，咱們沒有離家出走，這是咱們其時撒的謊。不論怎樣樣，咱們又回到了華盛頓，幾天后又回到自己的家，可是咱們走了好長好長的一段路，進入咱們的家門的時分，貝爾那個時分母親進了醫院，他說我要完結我的儲蓄券，我那個時分有些儲蓄券，我那個時分回到華盛頓的時分，后來我母親說“你不是離家出走，怎樣一會兒就回來了呢？”我的父親說你要離家出走的話，或許這樣做仍是不行抱負，你還能夠做得更好，是嗎？后來我想我要細心傾聽我父親講的，還要對我母親更聽話便是了。

　　我終究的理論是，有的時分你不需求有些什么樣的英豪，可是您的成果跟您崇拜的英豪有的時分不見得是有相關性的。我的意思是，假如您挑選了正確的崇拜的方針，或許您真的賺了錢或許日子也過得不錯，那就很好了。我常常跟我的妹妹伯蒂一同說話，我能夠告知你，伯蒂從前也離家出走過，可是她走的還沒我遠。她那個時分為什么要離家出走呢？她就跑到我的祖父家悄悄住了一段時刻，并且我祖父家離我家只需2英里遠，我不要再損壞她的形象，可是那個時分她的許多作業比我仍是有約束的，由于她跑得也沒有那么遠。

　　發問：我來自印度，您跟查理要找到樂意跟他們一同經商的人?？墒荘ilot這個中心或許關于出資的時分有些不合，究竟他們是不是要賣，其時的一些狀況，終究還在法庭里進行了一些調理，我知道這是保密的，咱們都不知道這件作業。您可不能夠做一些點評？

　　巴菲特：那時有一些記載，那個時分咱們產生了一些置疑，Pilot對咱們來講仍是不錯的，我的朋友有一次也跟我說過，在講到某些事務，或許這個中心是有一些讓你覺得有必要要警覺的，所以咱們今日就會處于現在的一些境地。這個問題咱們就不講了，好欠好？回到第五區。

　　我講一講誰在運作Pilot這個公司，這個人我知道好久，并且也在奧馬哈長大，他叫葛瑞特（音），生長在一個單親家庭，他的母親把他養大，那時咱們上了公立高中，叫北方高中，我的妻子也是在一同，后來咱們又在奧馬哈大學結業。之后他又被紐約的巨人隊給招募了，可是他后來在春季訓練營里訓練的時分受了傷，他就完畢了巨人隊的棒球生計。在那個時分他開端運營一個十分大的公司，并且對自己必定有十足的決計。咱們那個時分覺得這個公司蠻好的，并且這個事務被一位叫James A． Haslam II發明的，那個時分不是僅有的在美國這一類的公司，可是能夠告知你的是，有些人是真實懂這一行才開端運營這個公司的，那個時分我的母親也信賴他，你那個時分知不知道，在紐約巨人隊的時分，他在春季開端受訓的時分，在訓練營受傷的作業，我不知道有沒有人知道，這是我想到要講的作業，這是我終究要挑選的一個人。

　　我看到了這件作業，他自己后來又運營了這個公司，這個公司其實也做得十分大，那個時分他大約有2萬多人仍是2.5萬人的職工，他運營了許多許多人的公司，他運營的這些成果也是十分滿足的，我那個時分關于要在Pilot這個公司進行收買，沒有任何置疑，由于你假如想讀這個故事，能夠到Google上找一找，他自己還有博客，你看了他的博客，會真的覺得拍手叫好，由于你會覺得這是十分十分棒的一群人。

　　格雷格·阿貝爾：當然后來咱們也看到了他有一組十分棒的財物結構，并且中心有800多個不同的能夠進行旅行的一些站點，并且你能夠挑選到不同的Pilot的當地。

　　講到Pilot這個公司，能夠有不同的客戶，能夠挑選用電動的或許是再生動力，或許是柴油的全部的這些設備，這些都能夠能做，咱們也買了Pilot全部的連鎖店，它能夠挑選不同的石油，這些大貨車在加油的地址是有許多挑選性的。

　　巴菲特：有的時分大約會有一英畝或許1.5英畝的加油站，跟其他小型的加油站不相同，都是洲際公路鄰近，這些大貨車能夠加油的當地，這是Pilot加油站的特色。

　　賓夕法尼亞州和田納西大學鄰近都有，并且他們最初也都是十分讓人覺得驚奇的，他們也支撐了更多的橄欖球隊。當然這中心還有一些過渡的故事。

　　總而言之，這便是一個加油站，叫Pilot。他們的收回應該是十分大的，咱們十分快樂，Pilot加油站的生意只需在美國，有美國愿望才會產生，并且許多美國人也都知道了，并不是一般一般的人就能夠發明出來的故事。

　　發問：巴菲特先生，我叫張亞博（英），來自海南一個小城市，我現在要跟您表達我熱誠的謝意，您今日在股東大會里供給了十分誠摯的一些定見，以及不行比較的定見，特別是關于咱們這些年青的出資人必定是十分有利的。

　　我的問題是關于怎樣樣能夠加大您今日在復利、復合出資上的最大化，在進行復合出資的時分，假如真的開端逗留太久，或許就會消失了。您現在是不是要給咱們最好的一些主張，究竟要怎樣樣能夠再把這些中心的隱秘給咱們解說？

　　巴菲特：謝謝您，您講您不知道我，可是我覺得您一說話，跟我就十分知道似的。

　　一般命運也是扮演十分重要的部分，這是我真實的意思，或許您現在開端做加成、加權，或許是命運欠好，假如沒有這種狀況之下，有的人老是命運欠安，我現在最好的一個技巧便是能夠避危險或許是躲避厄運，這是我最好的一些技術，我今日才干夠有這樣的一些狀況。不是由于我今日上了高中的課程，或許是我從前能夠做某些作業才干夠活到今日90歲的方位，在93歲的年歲，我其時不是特別讓人家喜愛的。當你走運的時分，必定要最大化地運用，當然這個命運不是實時你都能夠取得的。假如我再活一次，或許我的許多挑選會很不相同?？墒俏液茈y失去這些行之有用的挑選和機遇，并且很有意思的一點，你能夠看到你犯了多少過錯，特別是你還在不斷地進行下去的時分，查理也知道這一點，咱們定見常常會聊到這一點，你便是要不斷地走下去。但的確命運十分重要。有些人會說這都是我自己做到的，我覺得他真的是腦袋不清楚?，F在咱們這個國家人的均勻壽命也十分高，在這兒日子也是十分地走運，我的姐姐也在這兒，她生下來的時分，她是個女人，她也跟我相同十分聰明，我的父親給了咱們相同的愛，他應該是在19次修正案之后告知我，他跟我姐姐說你年青的時分從速嫁人，他跟我說的是這個國際對你來說無限大，你真的能夠無惡不作?？墒俏矣X得我許多作業都做不到，那個時分向女人和男性宣布的信息是十分不相同的，即使爸爸媽媽對咱們的愛都是如此，想想1930年的時分便是那個實踐。1930年到現在現已過了這么久的時刻，許多作業都改動了，可是在我的這終身傍邊，特別是后半生的時期，產生了劇變。我姐姐其時去上學的時分，都還時不時聽到家里人跟她說，必定要保證在你還沒有變丑之前從速成婚，乃至在你上學的時分成婚，由于你結業的時分好男人都被搶光了。關于許多像我姐姐這樣的女人來說，那個時分便是這樣的一個社會?？吹皆蹅內〉昧诉@么多的前進，真的是無與倫比的，也看一下咱們是花了多少時刻走到今日，真的讓咱們不斷地去反思美國前史上這么多的英豪，他們做了這么多超卓的作業，可是他們怎樣好意思說人生而平等呢？這盡管寫在咱們的憲法里。那個時分許多女人沒有辦法具有房子，日子的環境也比男的差許多，可是咱們便是在這樣的一個進程中一步一步學習咱們人能夠做什么。并且你應該為你的未來，為你的孩子們感到更好，必定比一百年前有更好的期許。

　　發問：我來自康涅狄格州，曩昔您詳細講到90%你的錢都會放到短期的政府債券或許是標普500指數，可是現在咱們的高科技的指數占到了標普500指數的1/4，你現在會不會把你的一些基金放到這些標普基金傍邊？而不是或許科技股更多占這部分基金傍邊？

　　巴菲特：或許往后的三年里，我會在遺言里寫一些這樣的話。我現在還沒有改動的一點，跟我的妻子其時相同，我的出資理念仍是不會有任何改動的，不論它是不是打敗了標普500，終究給她留下的錢比她能花的必定要多許多，我不期望他人去憂慮咱們是不是能夠打敗標普指數，她其時覺得自己會抵達這樣的一個財政的境地，而這些托管人也不會憂慮遭到申述。

　　當然咱們現在的經濟實踐跟其時十分不相同，99%的錢都會進入到慈悲安排，我的孩子們現在70多歲、60多歲，現已十分老練，一同他們也沒有那么多時刻來花這筆財富。所以，在這兒首要你會完結自己的一些方針，你也不知道你身后會產生什么，可是你想要保證的一點是你留下的這些基金，期望用他們向許多人道謝，當然這些照料你家人的人必定是有一部分，其間很大的一部分或許也會繳稅，剩余的這些基金就由我的孩子們去管。我提過“你假如活到像我這么大的年歲，他們必定也會去分擔這些分銷，并且會做得很好。”假如我三年后還活著的話，我仍是會覺得沒有辦法處理日子傍邊的全部作業，我只期望能夠做到最好。我或許活的這個時刻現已比大多數人要長了，有許多像我這樣的年青人以不同的辦法分配自己的財物，剩余這筆錢會讓許多人過得十分舒適，有些時分這些人的行為十分有意思，咱們能夠去查詢。律師會常常告知咱們一點，當你改動你的遺言心意的時分，你或許會不斷地把舊的撕掉，寫新的，不斷地懊悔。保羅·蓋蒂曾是全國際最賦有的人之一，他在五六十時代的時分也說過這一點，他寫的五個不同的遺言，他的孫子后來被綁架了，你要活到這樣一個人生會并不快樂，他寫這個遺言常常會去改，說我不把你寫進遺言，由于這個，由于那個，并且他也常常在遺言中會去解說，在遺言傍邊寫一些附言“這是好幾年前產生的作業”，他的遺言的最初總會寫道“我在寫這封遺言的時分，其時東方航空的價值是多少多少，而這些遺言的承受人必定都會點評他?！彼裕械臅r分看他人的遺言真的是很好笑的一件事，其時有一個人在死的時分把錢留給了他的妻子，至少其他一個人會為他的逝世感到哀悼。

　　所以，我對現在的這個現狀仍是十分快樂的，我期望我能夠搞清楚，找到更好的一些辦法，把最好的資源用到該用的當地，處理全國際最需求處理的問題，我覺得現在這些錢能夠用到這個國際上最需求用到的當地。當然我是必定想要去處理這些更重要的問題，咱們在場的全部人，當然外國人我沒辦法說，可是美國人都需求有自己的一份遺言，有四位美國前總統都是在逝世的時分沒有自己的遺言，現在咱們有45位總統，試想一下你有一天成為美國總統，沒有遺言會是多么可怕的一件作業。林肯由于遇刺，必定是四位沒有遺言的總統之一，你或許會說他底子沒有機遇寫遺言，可是很難幻想這么一個巨大的人在身后沒有留下任何的遺言，咱們必定也有許多研討林肯的學者，能夠向我解說這個問題，我也很想收到他們給我的信，可是我想說人便是人，人道便是如此，咱們都有自己的缺點，都有缺點，不要對自己太狠，可是也不能夠完徹底全地去懈怠，由于你能夠改動未來。

　　發問：下午好，我是圣地亞哥的一名律師，我知道咱們聽到律師必定就會對立我，你要知道芒格從前也是律師。

　　首要我想真誠地感謝巴菲特先生，你的誠信正派的作業、你的領導力以及對慈悲作業的支撐和奉獻。我對在座兩位的問題是，現在AI的這個精靈現已被從瓶子里放了出來，你今日現已說到這一點了。您覺得伯克希爾這邊哪一項事務在AI的面前有最大的危險？

　　巴菲特：你這個問題問得很好，問題便是說我這邊真的不知道AI的上上下下。我覺得任何一個勞作密布的職業都會遭到AI的要挾，當然在此層面之下能夠營建更多的文娛的時刻。可是現在的問題是，今日你要享用或許是放松的時刻，有些人一去作業的時分就會想到他們究竟什么時分才干放松呢，他們當然也期望能夠不作業，能夠歇息一下，可是實踐上這中心還有更多的一些問題。現在咱們都覺得人工智能是有深化的一些層面進行更多的一些談論，我方才講到它是一個精靈，現已從瓶子里出來了。講到精靈的笑話，我有好幾個能夠跟咱們共享的。

　　講到咱們的事務和咱們的生意，中心當然有一些十分具有才智的司理人和跟咱們一同作業的辦理人員，假如咱們用這些東西是在交際的層面上，或許在這個社會上會有更好的優勢或許是福利。可是假如說您今日用這個運用原子彈，或許是做一些咱們覺得不太恰當的作業，或許就有問題了。

　　格雷格·阿貝爾：AI在全部的作業上，怎樣樣能夠更有用率、更能夠得到更多的一些成果，并且能夠削減所謂的完徹底全阻滯的時刻，這便是咱們現在能夠得到的贏利?？墒乾F在開端要分配全部勞作力的時分，期望在事務之中仍是能夠恰當地進行分配。您講到的全部的職業，有些比較穩健的作業，在咱們現在的這個層面來講，或許每個公司在想哪些作業能夠被其他東西代替，能夠做得更好、更安全、更有用率，比方一些危險的流程等等?，F在這個層面，現在講定論仍是太早。

　　巴菲特：沒有錯，咱們現在不行思議的一些主意必定是存在的，可是你要想一下究竟往后會產生什么作業呢？也需求到下面的一百年之中才干夠再講，現在是無法猜想的，任何的一些正確的猜想或許言之過早。每一種產值的輸出或許是速度究竟是怎樣樣的？當然AI必定是不行思議的，可是在咱們的猜想層面之下，不是完徹底全都是正確的。并且咱們在進行討論的時分，并沒有真實地想出來終究的成果會是怎樣樣。所以，實踐上來講，咱們并不知道咱們之前開宣布來的是一個炸彈，仍是究竟是怎樣樣。許多國家也會進行更多的一些挑選，這些東西是不是只能坐而論道？利爾撒跟愛因斯坦，以及羅斯?？偨y也從前講過，從前在制作原子彈的時分，他們也沒有想到會有什么作業產生。利爾撒先生知道假如真的一旦這個研討會有怎樣的成果，原子彈研發之后會產生什么成果。他其時沒有辦法做出這些粗魯的行為，可是羅斯?？偨y和愛因斯坦的主意，那個時分也是現已考慮到這些問題了，可是那個時分在研討這個議題的時分，咱們都覺得十分讓人驚喜，曼哈頓項目也便是在那個時分誕生，不是全部的作業咱們都了解，可是咱們現已知道愛因斯坦也宣布了一封信，能夠把他的一些了解告知總統，可是曼哈頓方案仍是開端了。

　　不論怎樣說，這現已是曩昔的事。

　　發問：2024年3月25號，國債商場在2008年、2009年的狀況如同又有了那個時分的危險。您覺得現在的美國的負債狀況跟2008、2009有什么不同？

　　巴菲特：我的主意，有些作業仍是有必要要被承受的，并且很長的一段時刻，中心除了公債之外，咱們沒有一些其它的挑選性，特別是在整個國家的赤字以及負債上面，這現已是很長一段時刻的一些作業，假如開端進行量化的一些考慮，以及他會怎樣樣遭到咱們現在的一些影響，會不會形成要挾，或許形成整個國際上極大的要挾，并且咱們現在是不是還在美元作為儲藏錢銀，真的要找到答案，這中心都有不同的說法。所以，實踐上的答案，在1980年的時分，咱們也看到了這個現象。那個時分也產生了一些要挾的狀況，我那個時分跟保羅·沃爾克先生談過，他也很憂慮其時的狀況，可是實踐上他有必要要真實地做一些決議方案，那個時分一些百萬富翁關于其時的財政體系都覺得現已開端覺得土崩瓦解，他們真的沒有辦法再去猜想究竟會產生什么樣的現象。剛剛我講的沃爾克先生便是想辦法要處理其時危機時分的一個人，現在并不是說有多少數，形成美國現在財政體系的一些要挾，而是咱們現在講到現金是不是就等所以一些廢物了的這種狀況，咱們現在建立的這些體系是不是真實地會影響到全國際的未來？保羅·沃爾克那個時分十分榮譽地進行整理的作業，你們假如不清楚這一段前史，能夠去讀一讀。關于“量”這個字，我現在不是那么憂慮，可是我要憂慮咱們財政上面的一些作業，有必要要認清楚一般的狀況究竟是怎樣樣，細心一想一想，不要老是坐在那里不動，而是你要真實地開端付諸行為。再次考慮一下，咱們現在真實的目的其實都是好的，并且咱們也有愛好，也期望能夠注重在咱們現在有必要注重的一些事上，由于許多的作業也都會在不預期的狀況下產生，并且美聯儲在做什么樣的決議，咱們現在也無法徹底預知。鮑威爾不只僅一個十分十分棒的人，并且他是十分地才智，可是咱們的財政制度以及全部的國家里邊的一些方針不是完徹底全由他一個人考慮，或許是他一個人能夠決議的。

　　所以，請你真實要留意全部的這些事項和實踐上的一些狀況。從前咱們常常看到一個漫畫，說今日我究竟忘了開罪誰，漫畫那個時分出來，我常常覺得很好笑。所以，究竟今日開罪的人是誰？我不再多講了，期望沒有再開罪什么人。

　　發問：我來自德國，這是我榜首次參與這次盛會，并且我也被其他一個朋友約請能夠參與您的晚宴。您崇拜美國的這些英豪，并且具有巨大的價值觀的英豪，謝謝你的主張。

　　您是一個一輩子現已有極大成果的英豪，對我來講，我學到了許多您出資的閱歷，不只需掌握機遇，并且要學習到怎樣樣能夠掌握機遇，聰明地辦理您的時刻。講到您的妻子、您的孩子，您都是這姿態。假如您能夠再從頭歸零，從頭再做一遍，您的優先性會不會有所不同？您今日為什么要約請我的朋友來參與您的晚宴呢？下一次是不是能夠親身請我呢？

　　巴菲特：假如您讓我再從頭想一遍，這不是我最優先考慮的作業。可是對不住，不是我優先考慮的，不是損傷你或許是開罪你的話，可是我要想怎樣樣進行最大化。許多作業假如歸零，我要想從頭再怎樣做，當然我也不是完美的，我自己也信賴對自己自責的一些狀況，或許有的時分我自己也是不行實踐，或許沒有對實踐的狀況進行審視。你做了許多作業，都說“我怎樣知道？”可是某些作業產生了之后，或許得到的一些成果是不相同的，并且是你沒有想到的。所以，您沒有辦法把曩昔的作業再從頭做，您不要對自己從前做錯的作業有過多的自責，或許您這一輩子就活在自責之中，這些都是欠好的，盡量最重要的作業先著手進行。比方說我是最棒的醫師，或許我是從事不同的職業，我十分喜愛我的作業，我把我的錢就交給我信賴的人來進行辦理，這便是我現在有那么好的財政的良機的一種辦法。咱們信賴我，這是一個十分好的感覺。查理也常常告知我，他也跟我講相同的主意，我能夠替他人辦理錢，他們信賴我，這是十分好的。假如我要改動，我其實沒有什么需求再改動的，我的這一輩子現已過得十分讓我滿足了，我十分走運，并且能夠在曩昔的六七年中，即使說我明日就走的話，我也是相同的一些主意。所以，我歷來不會去吃懊悔藥或許是從頭再去特別地責備我曩昔做的一些作業。

　　我的信仰便是試著去找到您做的最好的并且是您最喜愛做的一件作業，這是首要的一個辦法。

　　還有一件作業，您今日能夠變得更聰明，并且您隨時都能夠帶著淺笑走的一件作業，您能夠對全部的人才智地運用您的金錢，并且對全國際更仁慈（掌聲）。

　　我不知道我變得更富，這個國際會不會變得更好，可是你們都知道，仁慈的人到終究他們都想要成為更好的人。你們中的許多人都是這樣。

　　發問：3月4號，查理的遺言在洛杉磯發布，榜首條里寫了很特其他一點，便是說“我的人生由于有家人的傳統和咱們對我的職責，變得十分得豐厚。所以我也期望從前老的實踐能夠變得愈加受歡迎，咱們能夠把這樣的職責承繼下去?！奔偃缒阋獙Σ讼柕墓蓶|做出一些職責的要求，你要對他們做什么樣的要求？為什么？

　　巴菲特：我想說，假如他們在財政上還有困難，做得還不行好，那或許就像許多有錢人相同，他們的錢沒有用到對的當地。所以，這個問題，不論你窮仍是富都是相同的。假如你滿足走運，你要保證幫周圍的人也能取得這樣的命運（掌聲）！

　　這也是我給我自己的勸告。

　　咱們今日只答復了大約30多個問題，可是也謝謝咱們不遠萬里來到這兒參會，也歡迎咱們下一年也來參會，當然首要要保證我自己下一年還能來參會。

　　謝謝咱們！

　　再次謝謝咱們，感謝！

　　十分感謝！

　　再次感謝咱們來參會！能夠去買一本查理芒格的書，假如你還沒買的話，咱們能夠從中獲益匪淺，我爭奪下一年再一次跟咱們碰頭。

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